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　　爐料方面，澳大利亞颶風(fēng)天氣影響鐵礦石短期發(fā)運(yùn)，丹皮爾港和沃爾科特港1月17日至1月21日期間停止作業(yè)，預(yù)計(jì)將影響200萬(wàn)噸的發(fā)運(yùn)，礦價(jià)短期走強(qiáng)。雙焦方面，焦煤進(jìn)口窗口關(guān)閉，焦炭第七輪提降開(kāi)啟。國(guó)內(nèi)煤礦原煤產(chǎn)量及蒙煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)下降，供應(yīng)邊際收縮。自2025年1月起，印度正式實(shí)施對(duì)全球低灰分冶金焦進(jìn)口數(shù)量限制，雙焦上下驅(qū)動(dòng)有限。

　　鋼材供需偏弱。1月樣本鋼廠五大品種鋼材周均產(chǎn)量為820.71萬(wàn)噸，較上月減少3.88%，同比下降5.34%。其中，螺紋鋼周均產(chǎn)量為199.57萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.83%；熱軋卷板周均產(chǎn)量為308.94萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.69%。1月上旬粗鋼日均產(chǎn)量在262.02萬(wàn)噸，較上月增加5.47%。從鐵水?dāng)?shù)據(jù)來(lái)看，1月粗鋼產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比下降。鋼廠利潤(rùn)好于去年同期。鋼廠盈利率維持在50%附近，鐵水產(chǎn)量為224.87萬(wàn)噸/天，環(huán)比下降2.56%，較去年同期增加1.64%。由于螺紋鋼產(chǎn)量及庫(kù)存偏低，其利潤(rùn)與熱卷利潤(rùn)基本相當(dāng)。1月五大品種鋼材周均表需在806.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.27%，同比增加1.65%。其中螺紋鋼周均表需在190.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.74%，同比下降10.00%；熱卷周均表需在305.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.57%，同比增加0.7%。

　　終端需求有望改善。2024年12月房地產(chǎn)投資同比較有所回升，拆分來(lái)看，新開(kāi)工、竣工以及施工同比均有所好轉(zhuǎn)。后續(xù)主要關(guān)注拿地是否能轉(zhuǎn)換為新增開(kāi)發(fā)投資，100萬(wàn)套城中村改造的政策落地情況等。制造業(yè)方面，政策發(fā)力效果仍存，市場(chǎng)信心修復(fù)帶動(dòng)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)成為生產(chǎn)端的主要支撐項(xiàng)。

　　庫(kù)存方面，鋼廠及社會(huì)庫(kù)存明顯低于去年同期。五大品種總庫(kù)存為1253.3萬(wàn)噸，較上月底增加137.56萬(wàn)噸，同比下降229.98萬(wàn)噸。2月上旬進(jìn)入被動(dòng)累庫(kù)階段，預(yù)計(jì)難超去年同期。庫(kù)存偏低，或支撐節(jié)后螺紋鋼價(jià)格反彈。

　　短期來(lái)看，節(jié)后復(fù)產(chǎn)復(fù)工有望帶動(dòng)鋼材供需好轉(zhuǎn)，加上宏觀面預(yù)期樂(lè)觀，2月鋼價(jià)有望走出先抑后揚(yáng)趨勢(shì)。