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一、市場庫存煤較高，出貨壓力下焦煤價格難有起色

焦煤庫存明顯在中上游環(huán)節(jié)累積，多數(shù)煤種跌破近年來歷史最低價，而且近期的線上競拍情況來看，進入1月份，下游焦鋼企業(yè)確實有陸續(xù)補庫現(xiàn)象，但是迫于市場庫存煤較高，各企業(yè)采貨相對順暢，且市場下行預(yù)期下，拿貨積極性仍偏謹慎，焦煤價格短期內(nèi)難有起色，焦炭成本支撐依舊較差。

二、焦企微利支撐下開工高位，廠內(nèi)焦炭庫存明顯累積，焦炭供應(yīng)相對寬松

統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為73.15%減0.1個百分比；焦炭日均產(chǎn)量65.22萬噸減0.72萬噸，焦炭庫存102.81萬噸增9.53萬噸，煉焦煤總庫存1073.51萬噸增19.48萬噸，焦煤可用天數(shù)12.4天增0.36天。數(shù)據(jù)來看，焦炭價格連續(xù)下跌6輪后，供應(yīng)端多數(shù)企業(yè)仍能保有一定利潤，整體開工相對平穩(wěn)，但受制于近期市場下行預(yù)期較強，中間投機環(huán)節(jié)紛紛離市觀望，下游鋼廠到貨順暢，廠內(nèi)庫存被動增加的同時，高爐檢修日耗缺有所降低，整體補庫積極性較差，焦炭庫存明顯在上游累積，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)相對寬松。

三、鐵水產(chǎn)量持續(xù)下移，焦炭仍以剛需為主

鋼廠高爐檢修仍在持續(xù)蔓延，鐵水產(chǎn)量仍在筑底過程，焦炭日耗進一步回落。但現(xiàn)階段焦企發(fā)貨積極性，多數(shù)鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存被動增加，節(jié)前繼續(xù)補庫空間不大，多數(shù)維持按需采購為主，焦炭需求承壓。

綜上，現(xiàn)階段煤焦基本面依舊偏弱，焦炭供應(yīng)相對寬松的情況下焦煤成本又在進一步走弱，并且下游鋼廠焦炭庫存高位，基本與往年冬儲庫位接近，繼續(xù)補庫缺口較小，短期內(nèi)焦炭價格難言企穩(wěn)，節(jié)前鋼廠或有7輪提降預(yù)期，后期需持續(xù)關(guān)注焦鋼企業(yè)生產(chǎn)利潤情況，冬儲補庫情況以及原料煤成本變化情況。