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        焦煤現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，但價格暫未止跌反彈，05基差收縮。元旦假期結(jié)束，焦煤礦山開工率環(huán)比抬升，年關(guān)將至，國內(nèi)煤礦將迎來季節(jié)性減產(chǎn)，焦煤供應(yīng)壓力有望緩和。庫存方面，下游焦化廠補(bǔ)庫基本完成，補(bǔ)庫力度低于往年，焦煤現(xiàn)貨成交偏差，礦山庫存累積嚴(yán)重。焦炭六輪提降落地，入爐煤持續(xù)讓利，即期焦化利潤高位維穩(wěn)，焦企減產(chǎn)意愿不強(qiáng)。根據(jù)鋼廠檢修和利潤估算，鐵水繼續(xù)減產(chǎn)空間不大，焦炭需求有望維穩(wěn)，但高開工下焦炭供需矛盾正在惡化。展望后市，節(jié)前博弈七輪提降預(yù)期，焦炭價格仍有進(jìn)一步下移空間，原料冬儲明顯差于往年，焦煤需求支撐不足，近期原油帶動大宗商品整體情緒，雙焦小幅反彈，但美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，降息節(jié)奏或放緩，掣肘國內(nèi)貨幣政策，當(dāng)前處于宏觀政策真空期，在沒有看到大面積礦山減產(chǎn)和下游鋼廠積極復(fù)產(chǎn)前，焦煤走勢將繼續(xù)拖累黑色，此外焦炭供應(yīng)彈性偏低，供強(qiáng)需弱下矛盾邊際惡化，基本面條件不支持雙焦持續(xù)反彈，操作上逢高布空，關(guān)注蒙煤長協(xié)1030-1050成本支撐。