焦炭價(jià)格跟隨成本偏弱運(yùn)行為主
作者：25發(fā)布時(shí)間：2025-01-02
焦炭?延續(xù)反彈；1-5月差大幅走縮至-50一線，5-9震蕩?；久鎭砜?，目前焦企利潤受焦煤下行影響有所修復(fù)，焦炭五輪提降落地，自身供需暫無重大矛盾。供應(yīng)端，受限產(chǎn)及利潤回落影響，本周焦炭產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，降幅較前期有所收窄。需求端，下游鋼廠盈利率持穩(wěn)，本周鐵水降幅收窄，五大材減產(chǎn)降庫，但庫存降幅放緩，表需環(huán)比小幅回落，庫存歷史低位下整體供需矛盾有限。焦炭本周供需雙減，表需繼續(xù)回落。庫存端，焦炭總庫存回升且累庫速度加快，以下游鋼廠累庫為主，整體庫存絕對值處于歷史同期低位，焦化廠庫存壓力不大，供需矛盾暫不凸顯。估值方面，盤面貼水港口倉單，焦化利潤尚可。展望后市，目前進(jìn)入宏觀真空期，盡管焦炭自身及成材供需矛盾有限，焦煤供需壓力仍存，短期交易回歸基本面，預(yù)計(jì)價(jià)格跟隨成本偏弱運(yùn)行為主。
