鋼鐵行業(yè)缺乏冬儲(chǔ)需求
作者：1180發(fā)布時(shí)間：2024-12-23
(12.16-12.20)“鷹派降息”盡管降息幅度與此前市場普遍預(yù)期持平，但摘要同時(shí)宣布2025年僅打算降息兩次，而非此前普遍預(yù)期的4次。受此影響美元再度走強(qiáng)，金融屬性較強(qiáng)的有色金屬受到壓制。黑色商品受煤炭供給增加的影響，成本支撐減弱也表現(xiàn)不佳。因此進(jìn)入淡季后，市場對(duì)漲價(jià)預(yù)期不強(qiáng)，即使庫存極低，也沒有激發(fā)今年冬季中間商的冬儲(chǔ)意愿。鐵水產(chǎn)量下滑，庫存降幅維持。本周全國高爐產(chǎn)能利用率及電爐產(chǎn)能利用率回落，國內(nèi)247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為86.1%，環(huán)比-1.2pct，同比+1.4pct;91家電爐產(chǎn)能利用率為52.0%，環(huán)比-0.1pct，同比-10.1pct;五大品種鋼材周產(chǎn)量為849.9萬噸，環(huán)比-1.3%，同比-6.2%;本周長流程產(chǎn)量繼續(xù)回落，日均鐵水產(chǎn)量下降3.0萬噸至229.4萬噸，近期鋼廠淡季減產(chǎn)檢修增多，盈利偏弱背景下鋼材供應(yīng)減少;庫存方面，本周五大品種鋼材周社會(huì)庫存為767.8萬噸，環(huán)比-1.1%，同比-11.2%，鋼廠庫存為350.6萬噸，環(huán)比-3.4%，同比-22.7%;鋼材總庫存環(huán)比下降1.8%，降幅與上周持平，其中螺紋社庫廠庫降幅較大，熱卷社庫持續(xù)累積;本周由產(chǎn)量與總庫存數(shù)據(jù)匯總后的五大品種鋼材周表觀消費(fèi)870.7萬噸，環(huán)比-1.2%，同比-1.7%，其中螺紋鋼周表觀消費(fèi)238.7萬噸，環(huán)比+0.4%，同比+0.3%，本周五大品種鋼材表需普遍走弱，淡季特征明顯，建筑鋼材周成交量為10.9萬噸，環(huán)比上周下降5.3%;本周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，主流鋼材品種即期毛利略降，247家鋼廠盈利率為48.5%，環(huán)比+0.5pct。 粗鋼產(chǎn)量同比回升，消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇。據(jù)數(shù)據(jù)，2024年11月粗鋼產(chǎn)量7840萬噸，同比增2.5%，日均產(chǎn)量261.3萬噸，環(huán)比降1.1%，1-11月粗鋼產(chǎn)量92919萬噸，同比降2.7%;8月以來政府類債券的發(fā)行顯著提速，11月地方債凈融資額達(dá)1.19萬億，創(chuàng)出去年11月以來新高。11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長，同時(shí)消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、進(jìn)出口持續(xù)復(fù)蘇，鋼鐵需求下游中家電、汽車，建筑裝潢零售額分別增長22.2%、6.6%、2.9%，板材類需求進(jìn)一步回升。后續(xù)行業(yè)供給端調(diào)控及轉(zhuǎn)型升級(jí)預(yù)期升溫，疊加需求改善趨勢，鋼材中長期基本面有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。 鋼管企業(yè)持續(xù)受益于煤電裝機(jī)提升及油氣景氣預(yù)期。根據(jù)數(shù)據(jù)，2024年1-10月國內(nèi)火電投資完成額為1008億元，同比增長28.2%，核電投資完成額997億元，同比增長48.8%，在當(dāng)前能源自主可控，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系的背景下，煤電與核電機(jī)組建設(shè)相關(guān)標(biāo)的有望顯著受益;另外油氣開采及輸送管道相關(guān)標(biāo)的有望受益于油氣行業(yè)景氣周期。
