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鋼材庫存繼續(xù)突破低位,鋼價(jià)向上彈性持續(xù)增強(qiáng)鋼鐵

作者:1180發(fā)布時(shí)間:2024-12-09

  上周鋼鐵板塊上漲5.25%,表現(xiàn)優(yōu)于大盤;其中,特鋼板塊上漲2.61%,長材板塊上漲8.50%,板材板塊上漲6.89%;鐵礦石板塊上漲1.16%,鋼鐵耗材板塊上漲3.71%,貿(mào)易流通板塊上漲0.28%。

  鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降。截至12月6日,樣本鋼企高爐產(chǎn)能利用率87.3%,周環(huán)比下降0.47百分點(diǎn)。截至12月6日,樣本鋼企電爐產(chǎn)能利用率53.4%,周環(huán)比下降0.12百分點(diǎn)。截至12月6日,五大鋼材品種產(chǎn)量761.0萬噸,周環(huán)比下降4.12萬噸,周環(huán)比下降0.54%。截至12月6日,日均鐵水產(chǎn)量為232.61萬噸,周環(huán)比下降1.26萬噸,同比增加3.31萬噸。

  五大材消費(fèi)量環(huán)比下降。截至12月6日,五大鋼材品種消費(fèi)量874.6萬噸,周環(huán)比下降2.90萬噸,周環(huán)比下降0.33%。截至12月6日,主流貿(mào)易商建筑用鋼成交量11.3萬噸,周環(huán)比下降0.09萬噸,周環(huán)比下降0.76%。

  社會(huì)庫存環(huán)比下降。截至12月6日,五大鋼材品種社會(huì)庫存783.1萬噸,周環(huán)比下降5.01萬噸,周環(huán)比下降0.64%,同比下降10.51%。截至12月6日,五大鋼材品種廠內(nèi)庫存377.0萬噸,周環(huán)比下降8.36萬噸,周環(huán)比下降2.17%,同比下降10.83%。

  普鋼價(jià)格環(huán)比微漲。截至12月6日,普鋼綜合指數(shù)3654.9元/噸,周環(huán)比增加7.48元/噸,周環(huán)比增加0.21%,同比下降13.82%。截至12月6日,特鋼綜合指數(shù)6784.9元/噸,周環(huán)比增加2.00元/噸,周環(huán)比增加0.03%,同比下降4.84%。截至12月6日,螺紋鋼高爐噸鋼利潤為-219.11元/噸,周環(huán)比增加25.6元/噸,周環(huán)比增加10.44%。截至12月6日,螺紋鋼電爐噸鋼利潤為-202.68元/噸,周環(huán)比下降57.9元/噸,周環(huán)比下降39.97%。

  主焦煤價(jià)格環(huán)比下跌。截至12月6日,日照港澳洲粉礦現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)(62%Fe)為787元/噸,周環(huán)比下跌2.0元/噸,周環(huán)比下跌0.25%。截至12月6日,京唐港主焦煤庫提價(jià)為1690元/噸,周環(huán)比下跌10.0元/噸。截至12月6日,一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為2065元/噸,周環(huán)比持平。截至12月6日,樣本鋼企焦炭庫存可用天數(shù)為11.79天,周環(huán)比增加0.0天,同比增加0.7天。截至12月6日,樣本鋼企進(jìn)口鐵礦石平均可用天數(shù)為23.18天,周環(huán)比增加0.2天,同比增加0.7天。截至12月6日,樣本獨(dú)立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為11.86天,周環(huán)比增加0.2天,同比下降0.8天。

  本周,鐵水日產(chǎn)環(huán)比下降,但超出往年同期水平(截至12月6日,日均鐵水產(chǎn)量為232.61萬噸,周環(huán)比下降1.26萬噸,同比增加3.31萬噸)。五大鋼材品種社會(huì)庫存周環(huán)比下降0.64%,五大鋼材品種廠內(nèi)庫存周環(huán)比下降2.17%。本周鋼價(jià)微漲,原料價(jià)格下跌,日照港澳洲粉礦(62%Fe)下跌2.0元/噸,京唐港主焦煤庫提價(jià)下跌10.0元/噸。需注意的是,本周,潘功勝行長表示,明年中國人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)和政策取向,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,加大逆周期調(diào)控力度,保持流動(dòng)性合理充裕,降低企業(yè)和居民綜合融資成本。發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用,重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新、綠色金融、消費(fèi)金融等領(lǐng)域的支持力度,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。積極推動(dòng)貨幣政策框架改革,強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和傳導(dǎo),豐富貨幣政策工具箱。總體看,宏觀政策不斷支撐經(jīng)濟(jì)向好回升,考慮到當(dāng)前鋼材社會(huì)庫存與廠內(nèi)庫存均處于低位,我們預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

  雖然鋼鐵行業(yè)現(xiàn)階段面臨供需矛盾突出等困擾,行業(yè)利潤整體下行,但伴隨系列“穩(wěn)增長”政策縱深推進(jìn),鋼鐵需求總量有望在房地產(chǎn)筑底企穩(wěn)、基建投資穩(wěn)中有增、制造業(yè)持續(xù)發(fā)展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩(wěn)或甚至邊際略增,反觀平控政策預(yù)期下鋼鐵供給總量趨緊且產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)趨強(qiáng),鋼鐵行業(yè)供需總體形勢(shì)有望維持平穩(wěn)。與此同時(shí),經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力宏觀趨勢(shì)下,特別是受益于能源周期、國產(chǎn)替代、高端裝備制造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益。總體上,我們認(rèn)為未來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好,疊加當(dāng)前部分公司已經(jīng)處于價(jià)值低估區(qū)域,現(xiàn)階段仍具結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇,尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強(qiáng)、具備規(guī)模效應(yīng)的龍頭鋼企,未來存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì),維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注以下投資主線:一是充分受益新一輪能源周期的優(yōu)特鋼企業(yè)久立特材、常寶股份、武進(jìn)不銹;二是受益于高端裝備制造及國產(chǎn)替代的優(yōu)特鋼公司中信特鋼、甬金股份;三是布局上游資源且具備突出成本優(yōu)勢(shì)的高壁壘資源型企業(yè)首鋼資源、河鋼資源;四是資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)、成本管控強(qiáng)力的鋼鐵龍頭企業(yè)華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份;五是受益地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展和深化企業(yè)改革有望迎來困境反轉(zhuǎn)的山東鋼鐵。 
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