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        天風(fēng)證券研報(bào)表示，11月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù)，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)環(huán)比分別上升0.4、0.8個(gè)百分點(diǎn)，帶動制造業(yè)PMI指數(shù)上行0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.3%。高頻數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)顯示出以消費(fèi)為核心的內(nèi)需改善。同時(shí)，搶出口初見端倪。11月出口新訂單指數(shù)環(huán)比上行0.8個(gè)百分點(diǎn)至48.1%，與出口關(guān)聯(lián)度更高的小企業(yè)PMI環(huán)比上行1.6個(gè)百分點(diǎn)至49.1%。參考上一輪貿(mào)易摩擦?xí)r期的經(jīng)驗(yàn)，搶出口的窗口期一般從貿(mào)易摩擦等事件發(fā)生開始，到關(guān)稅正式落地為止。在加稅正式落地后，相關(guān)商品的出口增速會出現(xiàn)較大幅度的下滑。