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　　周五夜盤鋼價窄幅震蕩，稍有企穩(wěn)。建材需求進入淡季，螺紋表需、產(chǎn)量略有回升，總庫存繼續(xù)小幅累積，總體庫存水平不高。熱卷供需均小幅回落，庫存繼續(xù)下降。鐵水小幅回升，不過淡季承接能力不足，后期仍將逐步回落，負(fù)反饋預(yù)期沖擊短期市場。10月份數(shù)據(jù)顯示，基建、制造業(yè)有所企穩(wěn)，地產(chǎn)銷售邊際改善，投資端依然疲弱，新開工、施工面積降幅擴大，政策刺激有待加碼。宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，股市商品形成共振，盤面短期依然承壓，關(guān)注淡季需求強度及后續(xù)政策變化。

　　【鐵礦】

　　鐵礦上周盤面跌幅較大。供應(yīng)端，鐵礦全球發(fā)運處于發(fā)貨旺季，國內(nèi)到港量企穩(wěn)，港口庫存高位增加，壓港船只數(shù)量有所下滑。需求端，終端進入淡季，鋼廠盈利連續(xù)下滑，鐵水仍有減產(chǎn)空間，但短期節(jié)奏上有所反復(fù)，鋼廠對鐵礦的補庫動力仍然不足。近期宏觀情緒有所降溫，鐵礦在現(xiàn)實基本面邊際走弱的情況下走勢承壓，但考慮到未來政策仍有落地和推出的預(yù)期，我們預(yù)計短期盤面下跌空間或相對有限，走勢以偏弱震蕩為主，未來繼續(xù)關(guān)注宏觀政策及現(xiàn)實需求的表現(xiàn)。

　　【焦炭】

　　焦炭現(xiàn)貨第三輪提降部分已提，預(yù)計本周迅速落地，山東產(chǎn)能整合消息對盤面提振作用有限。需求端，鋼廠利潤雖縮尚存，近期螺紋表需已有小幅季節(jié)性下移但幅度尚可，鐵水產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)下行，終端補庫動能暫不足。供應(yīng)端，焦企微利，開工持續(xù)小降，產(chǎn)端存在些許銷售壓力。整體來看，焦炭現(xiàn)貨暫時還是偏弱的，市場情緒受預(yù)期影響有所反復(fù)，盤面在平水附近震蕩，跟隨鋼材情緒寬幅震蕩。

　　【焦煤】

　　焦煤現(xiàn)貨成交仍較差，期價情緒繼續(xù)震蕩下行。下游焦炭價格仍有下行壓力，焦化開工回落，且有持續(xù)季節(jié)性減產(chǎn)的預(yù)期，焦煤銷售周轉(zhuǎn)暫時難有太大起色。供應(yīng)端，國內(nèi)煤礦開工高位繼續(xù)增加，進口端蒙煤通關(guān)維持超千車，口岸成交流動性仍差，澳煤也結(jié)束了反彈。整體來看，焦煤供需局面仍然寬松，距離冬儲時間漸進，盤面繼續(xù)貼水格局，預(yù)計仍震蕩偏弱。

　　【錳硅】

　　價格破位下行，關(guān)注6000一線支撐。硅錳表內(nèi)庫存下行，硅錳開工率繼續(xù)上行。錳礦庫存有所下降，現(xiàn)貨礦價格調(diào)漲，關(guān)注海外礦山遠(yuǎn)期報價，建議錳礦貿(mào)易商對資產(chǎn)做好對沖。市場情緒對宏觀影響以及鋼廠補庫有一定預(yù)期，我們判斷鋼廠在當(dāng)前利潤水平下，補庫量不會太大，短期內(nèi)建議逢高試空為主。關(guān)注6200一線支撐。期權(quán)方面，建議保守策略為賣出6500一檔看漲期權(quán)，或者激進策略為買入6300一檔看跌期權(quán)。

　　【硅鐵】

　　價格震蕩下行。供應(yīng)環(huán)比上行，鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)上行；金屬鎂需求處于較好水平，產(chǎn)量環(huán)比抬升，出于歷史較高水平；硅鐵出口量回到高位，9月出口數(shù)據(jù)仍然較好。硅鐵庫存有所去化，由于鋼廠鐵合金可用庫存天數(shù)較低，市場等待鋼廠利潤改善后的主動補庫。我們判斷在當(dāng)前利潤水平下，補庫量不會太大，短期內(nèi)建議反彈試空為主。