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一、供應(yīng)方面：

焦炭4輪降價(jià)落地之后，多數(shù)焦企陷入虧損，且由于近期市場看降預(yù)期較濃，鋼廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)拿貨節(jié)奏明顯放緩，焦企出貨情況不佳，面臨庫存以及虧損壓力下，個(gè)別焦企已經(jīng)計(jì)劃限產(chǎn)，供應(yīng)端焦炭產(chǎn)量或繼續(xù)下移，不過近期原料端焦煤成本也隨之有所下調(diào)，短期內(nèi)焦企開工不會出現(xiàn)大幅下降。
二、需求方面：

鋼廠高爐開工率80.21%，環(huán)比上周減少1.07個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年減少3.59個(gè)百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.02%，環(huán)比減少1.85個(gè)百分點(diǎn) ，同比減少4.01百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量231.7萬噸，環(huán)比減少4.92萬，同比減少11.90萬噸。8月終端成材市場拖累下，成材價(jià)格屢破新低，鋼廠高爐檢修計(jì)劃密集發(fā)布，鋼廠鐵水產(chǎn)量快速回落，焦炭日耗降低，且市場持續(xù)下行預(yù)期下，多數(shù)鋼廠開始控制焦炭到貨節(jié)奏，焦炭需求支撐走弱。

三、庫存方面：

調(diào)研焦炭總庫存（247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+4大港口）為792.57萬噸，周環(huán)比減少5.12萬噸，年同比減少33.95萬噸。從庫存結(jié)構(gòu)來看，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫存67.12萬噸，周環(huán)比增加10.82萬噸，年同比減少1.58萬噸；247家鋼廠庫存536.23萬噸，周環(huán)比減少6.93萬噸，同比增加2.19萬噸；四大港口焦炭庫存189.22萬噸，周環(huán)比減少8.99萬噸，年同比減少30.18萬噸。

 近期數(shù)據(jù)來看，供應(yīng)端焦炭庫存開始出現(xiàn)累積，究其原因仍是因?yàn)榻K端淡季需求壓力下，鋼廠端虧損加劇，市場負(fù)反饋邏輯再現(xiàn)，看跌情緒愈發(fā)濃厚，造成焦企出貨不暢，貿(mào)易著急甩貨現(xiàn)象，且鋼廠端也有意控制到貨節(jié)奏，導(dǎo)致焦炭庫存在上游累積，短期內(nèi)焦企出貨壓力或?qū)⒗^續(xù)蔓延。
四、結(jié)論：

綜上，本次焦炭價(jià)格下行主要是因?yàn)榻K端成材市場引發(fā)的負(fù)反饋行情。焦炭何時(shí)能夠企穩(wěn)最終還是要看成材價(jià)格何時(shí)能夠止跌。目前市場來看，終端需求低迷不振，成材價(jià)格持續(xù)走低，鋼廠短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)虧損局面，鋼廠高爐檢修減產(chǎn)范圍仍在擴(kuò)大，焦炭需求未見利好，鋼廠提降意愿不減，焦炭后期仍有2輪左右的降價(jià)預(yù)期，后期需關(guān)注終端成材價(jià)格以及鋼廠利潤變化情況。