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回顧：廢鋼價格寬幅下跌  鋼廠持續(xù)承壓經(jīng)營

國內(nèi)主要城市廢鋼價格下跌為主，45個主流城市廢鋼均價為2220元/噸，周環(huán)比跌68元/噸。

國內(nèi)宏觀趨于平穩(wěn)運行，而期貨盤面持續(xù)下探，加之高溫天氣限制工程作業(yè)，成品材需求進一步減弱，導致鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營受壓嚴重，降本增效意愿顯著增加，將近八成電爐廠進入停產(chǎn)狀態(tài)，且多地高爐開啟檢修模式，拖動廢鋼需求大幅下滑。此外，華東主導鋼企作為國內(nèi)廢鋼市場“風向標”，由于到貨連續(xù)多日門市廢鋼到貨遠高于日耗，選擇一周連跌兩次采廢價的行為，同樣沖擊國內(nèi)廢鋼價格呈現(xiàn)寬幅走跌態(tài)勢。

1、成材跌幅小于廢鋼  螺廢板廢價差擴大

熱軋與廢鋼價差為820.9元/噸，周環(huán)比增加12.9元/噸，年同比減少158.8元/噸；螺紋鋼與廢鋼價差為774.9元/噸，周環(huán)比增加31.9元/噸，年同比減少9.7元/噸。

由此可見，螺廢板廢價差略有擴大，但年同比有所減少。單從數(shù)據(jù)來看，并非系于鋼材價格上漲，鋼廠利潤得到微幅修復，而是在黑色系整體下行的走勢下，成材跌幅略小于廢鋼跌幅。另外，調(diào)研鋼材五大品種數(shù)據(jù)顯示，建材與板材消費均出現(xiàn)一定降幅（建材消費環(huán)比降8.7%，板材板材消費環(huán)比降3.6%），且在季節(jié)性需求持續(xù)走弱的大背景下，鋼廠利潤空間或仍將承壓。

2、鐵廢差出現(xiàn)倒掛近期或反復博弈

江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水即時價差為-56元/噸，周環(huán)比有正轉(zhuǎn)負，年同比擴大37元/噸，廢鋼與鐵水價差小幅擴大。

上周尾鐵礦石超預期去庫，價格出現(xiàn)小幅反彈，且焦炭三輪提降當時尚未落地，帶動鐵水即時成本略微上移，而廢鋼價格當日大幅下降，因此廢鋼與鐵水即時價差擴大，廢鋼性價比得到窄幅修復?？紤]到鐵焦仍維持走弱態(tài)勢，且廢鋼價格上行驅(qū)動力度不足，因此本周鐵廢成本或?qū)⒎磸筒┺摹?/p>

基本面：廢鋼到貨高于消耗  鋼廠庫存窄幅增加

1、供給方面：市場紛紛前移庫存  鋼廠庫存略有增加

持續(xù)掉價行情刺激商家前移庫存，鋼廠整體廢鋼到貨高于日耗，且由于當前鋼廠檢修增多，廢鋼需求量有所下降，所以多數(shù)鋼廠廢鋼庫存略有增加。不過，目前部分廢鋼場地庫存降至低位，且跌破產(chǎn)廢端心理價位后，毛料收貨量下滑明顯，因此短期廢鋼供應或有收緊可能。

2、需求方面：鋼廠主動減產(chǎn)控產(chǎn)  廢鋼需求難有放量

螺紋新舊換標疊加虧損面積加大影響電爐廠生產(chǎn)積極性，幾近八成電爐廠主動停產(chǎn)應對換標過渡期，部分未停產(chǎn)電爐廠也減少生產(chǎn)時間，所以本周電爐開工率與產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)雙降趨勢。鑒于持續(xù)高溫天氣限制工地開工，下游用鋼需求難有放量，且目前螺紋舊標去化速度不佳，因此短期廢鋼需求難有放量。

3、庫存方面：廢鋼到貨高于日耗  鋼廠庫存窄幅增加

黑色系整體走跌情況下，商家為規(guī)避掉價風險，增快加工與出貨節(jié)奏，而鋼廠集中檢修后，日耗用量略有下降，所以鋼廠廢鋼庫存窄幅增加?？紤]到部分鋼廠中下旬檢修結(jié)束，且當前價格跌破心理預期后，多數(shù)廢鋼貨場封庫放假，故此短期鋼廠廢鋼庫存或存有微幅下降的合理性。

近兩日廢鋼走勢預期：難有反轉(zhuǎn)性利好支撐  廢鋼價格或低位調(diào)整

隨著產(chǎn)業(yè)負反饋進入加速階段，鋼廠盈利數(shù)據(jù)下滑幅度逐步增大，向原料端索取利潤可能性進一步增強，且焦炭四輪提降處于醞釀之中，廢鋼相較鐵水性價比并不突出，致使市場商家看空情緒持續(xù)發(fā)酵。此外，雖然前期螺紋引發(fā)的價格風險逐漸釋放，但7月鋼材出口數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，疊加海外對華熱卷出口反傾銷的影響，導致內(nèi)需不振的情況下，鋼材出口量又承壓下降，進一步減弱廢鋼支撐動能。好在，上周水泥出庫量和混凝土產(chǎn)能利用率均小幅回升，表明下游需求或已度過“至暗時刻”，但具體仍有待八月下旬出伏后考察。整體來看，近兩日廢鋼價格或繼續(xù)低位磨底。