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1、螺廢縮小廢鋼性價(jià)比不占優(yōu)

螺紋鋼與廢鋼價(jià)差為820.7元/噸，周環(huán)比下降9.7元/噸，年同比下降3.4元/噸，螺紋鋼與廢鋼價(jià)差有所收縮。目前房地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)仍在下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)拖累，螺紋鋼跌幅大于廢鋼，螺廢價(jià)差現(xiàn)持續(xù)收縮，廢鋼性價(jià)比不占優(yōu)。

2、鐵廢價(jià)差正值用廢積極性減弱

江蘇地區(qū)廢鋼與鐵水價(jià)差31元/噸，周環(huán)比上升57元/噸，年同比下降79元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差有所擴(kuò)大。鐵礦石期價(jià)承壓，疊加鋼廠7-8月有集中檢修情況，整體走勢(shì)易跌難漲，廢鋼受益于供給緊張，下跌幅度不及鐵礦石，當(dāng)下鐵水性價(jià)比明顯高于廢鋼，鋼廠用廢積極性減弱。

【基本面情況】供需雙減

1、供給方面

廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存總量為276.79，環(huán)比降3.89，其中未加工原料64.29降0.17，已加工成品212.50降3.72；廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)社會(huì)庫(kù)存（除鋼廠廢鋼公司外）庫(kù)存總量為130.60降3.64，其中未加工原料37.23降0.18，已加工成品93.37降3.46；廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)加工量106.50，增0.89。（單位：萬(wàn)噸）

廢鋼產(chǎn)出、庫(kù)存、交投量均有不同程度下降趨勢(shì)，淡季廢鋼上貨難度加大，供給收縮對(duì)市場(chǎng)的支撐力增加，廢鋼大幅下行的概率不大。

2、需求方面

全國(guó)87家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開(kāi)工率64.75%，周環(huán)比下降5.24個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)能利用率44.74%，周環(huán)比下降4.29個(gè)百分點(diǎn)。獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3765元/噸，周環(huán)比下降41元/噸；平均利潤(rùn)為-182元/噸，谷電利潤(rùn)-54元/噸，周環(huán)比上升8元/噸。長(zhǎng)短流程鋼廠綜合廢鋼比19.36%，周環(huán)比增加0.046%。鋼廠成材庫(kù)存繼續(xù)小幅積壓，淡季產(chǎn)銷(xiāo)雙降，廢鋼需求量短時(shí)難有提升。

3、庫(kù)存方面

鋼廠廢鋼庫(kù)存總量496.86萬(wàn)噸，較上周增加1.72萬(wàn)噸，增幅1.16%；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)9.4天，較上周上升0.1天；日消耗總量52.49萬(wàn)噸，較上周增加0.29%；日到貨總量53.29萬(wàn)噸，較上周增加6.93%。廢鋼走勢(shì)波動(dòng)頻繁，業(yè)者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)多積極出貨為主，社庫(kù)有向鋼廠轉(zhuǎn)移趨勢(shì)。

【核心觀點(diǎn)】

宏觀面三中全會(huì)召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)政策性利紅期待，期螺、成材均向上拉漲趨勢(shì)，廢鋼走勢(shì)敏感區(qū)域小幅跟漲20-40元/噸，但就當(dāng)前來(lái)看基本面乏善可陳，電爐廠因?yàn)槌杀靖咂?，成材成交欠佳，開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率下降明顯，疊加廢鋼缺乏性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，高位廢鋼依然承壓，價(jià)格近期或隨外圍階段性反彈，預(yù)計(jì)幅度有限在30-50元噸左右。