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　　觀點(diǎn)：社融顯示復(fù)蘇偏慢，鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行或延續(xù)

　　上周螺紋價(jià)格先跌后漲，整體情緒轉(zhuǎn)淡，成交逐漸降溫，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃。宏觀方面，海外來(lái)看，美國(guó)物價(jià)指數(shù)超預(yù)期下滑，制造業(yè)走弱壓力明顯，海外衰退壓力增加；國(guó)內(nèi)方面，6月社融低于預(yù)期，流動(dòng)性走弱，顯示內(nèi)需仍然不足。產(chǎn)業(yè)來(lái)看，長(zhǎng)周長(zhǎng)流程供應(yīng)偏平，建材減產(chǎn)板材增產(chǎn)；需求方面，建材終端需求繼續(xù)回落，淡季特征凸顯；板材內(nèi)需壓力尚可，海外價(jià)格下行。綜合來(lái)看，成材供需結(jié)構(gòu)持續(xù)走弱，產(chǎn)業(yè)方面維持震蕩下跌邏輯。操作上維持反彈做空思路。

　　鐵礦

　　觀點(diǎn)：高爐小幅減產(chǎn)，原料需求下滑

　　上周鐵礦沖高回落，反彈受阻，市場(chǎng)情緒有所降溫。供應(yīng)來(lái)看，澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比下滑，季節(jié)性走弱延續(xù)，近段來(lái)看，前期發(fā)運(yùn)高位，預(yù)計(jì)供應(yīng)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局；需求方面，鐵水產(chǎn)量基本持平，但下周減產(chǎn)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，鐵礦需求小幅下滑；庫(kù)存來(lái)看，港口庫(kù)存連續(xù)累積，同比壓力較大。目前供需結(jié)構(gòu)仍然偏寬松，庫(kù)存持續(xù)累積的風(fēng)險(xiǎn)較大，礦價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行下跌壓力增加；操作上維持反彈做空思路，關(guān)注做空焦礦比、螺礦比的操作機(jī)會(huì)。

　　焦煤焦炭

　　觀點(diǎn)：鐵水小幅下滑，夜盤雙焦明顯反彈

　　周五夜盤雙焦反彈明顯。焦炭方面，焦企仍有小幅盈利，保持高開工生產(chǎn)節(jié)奏。需求方面，鋼廠減產(chǎn)、鐵水略降，目前尚在高位，焦炭剛需支撐較強(qiáng)，焦企出貨順暢，廠內(nèi)庫(kù)存低位運(yùn)行。投機(jī)方面，鋼材價(jià)格下跌，市場(chǎng)悲觀情緒有所加重，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，投機(jī)情緒減弱。焦煤方面，煤礦多維持正常開工，但因重要會(huì)議影響，供應(yīng)端有所收縮；蒙煤因蒙古正值那達(dá)慕大會(huì)，7.11-7.15三大口岸閉關(guān)5天。需求方面，近期鋼材價(jià)格下跌，市場(chǎng)多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，下游按需采購(gòu)為主，煤礦簽單一般，線上競(jìng)拍情緒有所降溫。綜合來(lái)看，淡季終端需求走弱，鐵水有見頂可能；而焦煤供應(yīng)回升預(yù)期較強(qiáng)，雙焦基本面支撐不足，反彈仍將承壓。策略上以反彈做空為主。