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核心觀點：震蕩 螺紋有階段性見底回升態(tài)勢?；久鎭砜?，供給端鐵水維持近240萬噸左右水平，本周鞍鋼、亞新、津南多個鋼廠新增高爐檢修計劃，隨著目前原料持續(xù)走強，成材需求端季節(jié)性較弱，鋼廠生產(chǎn)利潤持續(xù)壓縮，多地鋼廠生產(chǎn)開始虧損，7月鐵水產(chǎn)量或將階段性見頂回落。鋼廠利潤較差，廢鋼添加比例明顯將比，電爐端谷電生產(chǎn)大幅虧損，廢鋼整體用量有繼續(xù)縮減的可能，廢鐵價差持續(xù)收縮。庫存端，需求淡季建材庫存持續(xù)累庫，板材庫存基本維持高位。近期建材端華南地區(qū)成交相對企穩(wěn)，華北地區(qū)相對有變弱跡象，華南-華東，華東-華北價差逐漸收縮，前期強勢地區(qū)逐漸轉弱，前期弱勢地區(qū)逐漸轉好，建議重點關注成材端地區(qū)結構性差異機會。盤面上關注螺紋谷電成本支撐。

月差：偏空 成材整體受弱現(xiàn)實強預期影響，但基本面反應在月差上面持續(xù)呈現(xiàn)反套結構。

鋼廠利潤：偏空 鋼鐵企業(yè)盈利率為42.86%,環(huán)比下降9.09個百分點。

高爐檢修：中性 根據(jù)我們對于高爐檢修統(tǒng)計，6月高爐檢修共影響鐵水量259萬噸，環(huán)比5月檢修量略有較少。從鐵水產(chǎn)量來看，6月日均鐵水產(chǎn)量高于5月，但6月自然天數(shù)比5月少一天，因此6月鐵水總產(chǎn)量環(huán)比5月略有下滑。7月目前高爐檢修共影響鐵水產(chǎn)量177萬噸，本周鞍鋼、亞新、津南多個鋼廠新增高爐檢修計劃，隨著目前原料持續(xù)走強，成材現(xiàn)貨出貨較差，鋼廠生產(chǎn)利潤持續(xù)壓縮，多地鋼廠生產(chǎn)開始虧損，7月鐵水產(chǎn)量或將階段性見頂回落。

廢鋼：偏多 根據(jù)我們的測算，目前華東電爐廠平電生產(chǎn)噸鋼虧損近280元/噸，谷電基本虧損近110元/噸。廢鋼日耗見頂回落，同時夏季廢鋼供應出現(xiàn)一定縮減，廢鋼供需雙弱。黑色整體階段性上漲，原料端價格較為強勢，廢鐵價差有所收縮。

成材庫存：中性 成材進入季節(jié)性累庫階段，建材端季節(jié)性累庫持續(xù)。后續(xù)持續(xù)關注板材端庫存變化情況，在產(chǎn)量維持高位狀態(tài)下，庫存能否仍保持去庫趨勢。? 

鐵水階段性見頂

日均生鐵產(chǎn)量為239.44萬噸，環(huán)比下降0.5萬噸（降幅10.21%）；相比于去年同期下降3.0%。

高爐開工率為83.11%，周環(huán)比上升0.3個百分點；高爐產(chǎn)能利用率89.13%，周環(huán)比下降0.63個百分點；81家電爐產(chǎn)能利用率51.37%，環(huán)比上周下降2.36個百分點。

鋼鐵企業(yè)盈利率為42.86%,環(huán)比下降9.09個百分點。

高爐檢修增加

根據(jù)我們對于高爐檢修統(tǒng)計，6月高爐檢修共影響鐵水量259萬噸，環(huán)比5月檢修量略有較少。從鐵水產(chǎn)量來看，6月日均鐵水產(chǎn)量高于5月，但6月自然天數(shù)比5月少一天，因此6月鐵水總產(chǎn)量環(huán)比5月略有下滑。7月目前高爐檢修共影響鐵水產(chǎn)量177萬噸，本周鞍鋼、亞新、津南多個鋼廠新增高爐檢修計劃，隨著目前原料持續(xù)走強，成材現(xiàn)貨出貨較差，鋼廠生產(chǎn)利潤持續(xù)壓縮，多地鋼廠生產(chǎn)開始虧損，7月鐵水產(chǎn)量或將階段性見頂回落。