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集運(yùn)歐線

港口擁堵加劇航運(yùn)供應(yīng)壓力，提振運(yùn)價(jià)上漲預(yù)期

運(yùn)力供給方面，本周中國(guó)至歐洲計(jì)劃投放運(yùn)力27.5萬(wàn)TEU，較上周減少約8.65萬(wàn)TEU。上海至北歐運(yùn)力將減少4.5萬(wàn)TEU至22.2萬(wàn)TEU，2M聯(lián)盟有1條航線停航，運(yùn)力減少將增加船司提漲的兌現(xiàn)程度。

目前新加坡、德班、杰貝勒阿里等港口擁堵較為嚴(yán)重，根據(jù)航運(yùn)咨詢機(jī)構(gòu)Linerlytica最新報(bào)告顯示，新加坡港的集裝箱擁堵?tīng)顩r已達(dá)到前所未有的危急水平，大量船舶在港外排隊(duì)等候靠泊，積壓的集裝箱數(shù)量超過(guò)45萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，排隊(duì)等待時(shí)間最長(zhǎng)可達(dá)七天，預(yù)計(jì)未來(lái)1個(gè)月港口擁堵情況將進(jìn)一步惡化。杰貝勒阿里港的延誤時(shí)間為3-4天，船只從抵達(dá)至靠泊的等待時(shí)間也長(zhǎng)達(dá)七天，主要原因在于紅海危機(jī)導(dǎo)致亞歐等主要航線的船只不得不選擇繞行好望角疊加旺季效應(yīng)提前增加新加坡港和杰貝勒阿里港口壓力。港口擁堵無(wú)疑對(duì)當(dāng)前本就偏緊的運(yùn)力供給雪上加霜，進(jìn)一步加劇船舶和集裝箱的供需格局，集裝箱周轉(zhuǎn)效率降低，使得局部地區(qū)缺箱狀況將更加嚴(yán)重，給全球供應(yīng)鏈帶來(lái)巨大壓力。

5月以來(lái)，歐洲貿(mào)易需求出現(xiàn)底部回暖，貨量充足疊加船司常態(tài)化繞航導(dǎo)致運(yùn)力供給緊張，歐洲航線局部港口和部分船司出現(xiàn)爆艙缺柜，助推船東持續(xù)推漲現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)。據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)研了解，目前這種情況尚未得到緩解，在全球港口擁堵愈發(fā)嚴(yán)重的影響下，短期供應(yīng)短缺或進(jìn)一步加深，迫使運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲。

OPEC+石油大會(huì)減產(chǎn)不及預(yù)期

消息面上，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)6月2日發(fā)表聲明說(shuō)，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)決定今年第三季度繼續(xù)自愿減產(chǎn)，減產(chǎn)總額為日均385萬(wàn)桶，以維護(hù)國(guó)際石油市場(chǎng)的穩(wěn)定與平衡。

建信期貨分析表示，整體來(lái)看，會(huì)議結(jié)果略低于預(yù)期，阿聯(lián)酋再次成為最大受益者。2024年3季度OPEC+供應(yīng)端暫無(wú)增量，繼續(xù)維持去庫(kù)的預(yù)期，油價(jià)中樞仍有上行空間。4季度后OPEC+供應(yīng)增長(zhǎng)，存在累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

短期關(guān)注油價(jià)下跌后沙特是否出面安撫市場(chǎng)。長(zhǎng)期關(guān)注減產(chǎn)協(xié)議是否調(diào)整，畢竟協(xié)議規(guī)定每隔2個(gè)月將會(huì)開(kāi)會(huì)，討論減產(chǎn)的調(diào)整情況。因此，目前市場(chǎng)也相對(duì)冷靜，油價(jià)繼續(xù)大跌的難度較大，關(guān)注波動(dòng)后能否短期企穩(wěn)。

展望油價(jià)后市走勢(shì)，摩根大通表示，從4月底到8月底，全球石油需求將加速增長(zhǎng)250萬(wàn)桶/日，同期全球煉油廠產(chǎn)量將增加400萬(wàn)桶/日。根據(jù)需求前景，繼續(xù)看好2024年第三季度的油價(jià)表現(xiàn)。

市場(chǎng)情緒不振錳硅波動(dòng)加劇

錳硅方面，需求端，上周鐵水產(chǎn)量小幅回落，但鋼廠利潤(rùn)尚可，廠內(nèi)硅錳庫(kù)存偏低；庫(kù)存端，樣本企業(yè)硅錳庫(kù)存持續(xù)下滑。本輪硅錳價(jià)格受到錳礦價(jià)格上漲帶動(dòng)，錳礦供給端擾動(dòng)短期仍無(wú)法解決，長(zhǎng)期看硅錳偏強(qiáng)運(yùn)行。近期硅錳企業(yè)產(chǎn)量提升較為明顯，交割庫(kù)庫(kù)存上漲較快，關(guān)注價(jià)格快速上漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、錳礦發(fā)運(yùn)及錳礦價(jià)格情況。硅鐵方面，硅鐵現(xiàn)貨較為平穩(wěn)，部分地區(qū)價(jià)格小幅回落。供給端，隨著生產(chǎn)利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，硅鐵開(kāi)工率、產(chǎn)量持續(xù)上漲。庫(kù)存端，硅鐵企業(yè)庫(kù)存持續(xù)下滑，庫(kù)存處同期中位水平。整體來(lái)看，當(dāng)前硅鐵產(chǎn)量提升明顯，行業(yè)利潤(rùn)明顯改善，后期需關(guān)注硅鐵鋼廠采購(gòu)意愿、電價(jià)變化及產(chǎn)區(qū)政策情況。