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【SG調(diào)價(jià)滯后原因?yàn)楹巍?/p>

4月22日統(tǒng)計(jì)華東主導(dǎo)鋼企廢鋼到貨昨卸貨2605.23噸，較前一日減少21.23%，今統(tǒng)計(jì)到船24條，海船0條，大小車47車。單單從到貨來(lái)看，近日SG廢鋼到貨持續(xù)下滑，甚至不及高峰階段20%，更是難以滿足日耗用量，整體庫(kù)存處于下移走勢(shì)，又加之周邊鋼廠陸續(xù)上漲的推動(dòng)下，確實(shí)不得不上調(diào)采購(gòu)價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)。然而，在年初跌價(jià)階段，也就是市場(chǎng)多數(shù)不看好后市行情的時(shí)候，SG始終維持合理庫(kù)存，目前SG廢鋼庫(kù)存足夠消耗一月有余，相較2023年同比增加60%，而且還有多個(gè)保供基地為其供貨，因此對(duì)其自身來(lái)講，并沒(méi)有太大必要主動(dòng)調(diào)漲。

其次，焦炭二輪提張落地，且存在三輪提漲預(yù)期，廢鋼相較鐵水的價(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步修復(fù)，截至4月22日，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水與廢鋼價(jià)差相比，鐵水比廢鋼價(jià)格低85元/噸，但是鋼廠的成本并非僅僅是鐵水與廢鋼的博弈，而是要綜合考慮人工、倉(cāng)儲(chǔ)、銷售等各環(huán)節(jié)各方面的成本，尤其對(duì)于大規(guī)模綜合鋼企，還要進(jìn)行環(huán)保創(chuàng)A等舉措，其所需要周轉(zhuǎn)的資金成本和壓力要遠(yuǎn)甚于小規(guī)模鋼廠。

此外，春暖花開(kāi)，向晴轉(zhuǎn)暖，宏觀持續(xù)釋放回暖信號(hào)，貨幣政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，雙雙遲到的房產(chǎn)基建陸復(fù)工，建材方面成交量小幅回升，鋼廠虧損空間得到修復(fù)，截至4月19日，鋼廠鋼廠盈利率48.48%，同比增加6.06%，不過(guò)，截至4月22日，螺廢鐵廢價(jià)差雙雙回落，連續(xù)多月不足千元/噸，并且近日成材價(jià)格的反彈更多是由于原料端的拉動(dòng)，倘若原料價(jià)格回落，那么成材價(jià)格很可能同步快速下跌，因此目前鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張預(yù)期支撐尚弱。

綜上所述，“庫(kù)存尚充足、成本壓力大、利潤(rùn)擴(kuò)張弱”大致可以歸納為SG漲價(jià)滯后的原因，也是究于此，SG的調(diào)價(jià)節(jié)奏從引導(dǎo)式調(diào)價(jià)逐漸轉(zhuǎn)為趨勢(shì)性。

【廢鋼上漲動(dòng)力是否充足】

從需求端來(lái)看，城中村改造資金陸續(xù)下達(dá)，重大項(xiàng)目資金逐步落實(shí)到位，重點(diǎn)推進(jìn)多行業(yè)以舊換新。然而，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-3月我國(guó)新建商品房銷售面積同比下降19.4%，3月重點(diǎn)二手房成交量均達(dá)2023年4月以來(lái)最高水平，上周（4.8-4.14）重點(diǎn)城市二手房成交量環(huán)比增長(zhǎng)52.8%，由此可見(jiàn)，目前國(guó)內(nèi)新房銷售情況仍處歷史地位，部分地區(qū)二手房銷售有明顯起色，可二手房的邊際好轉(zhuǎn)難以托底地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回升，換句話說(shuō)，我國(guó)地產(chǎn)下行趨勢(shì)仍未停止。而且，雖然政府在積極推動(dòng)融資機(jī)制加快落地，但實(shí)際獲得銀行貸款的項(xiàng)目及金額還有限，在一定程度上也制約了房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)持續(xù)。

好在，政府陸續(xù)推動(dòng)所有增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目于6月底前開(kāi)工建設(shè)，并且從2024年開(kāi)始連續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，這意味著更多的資金有望落地，資金流入工程項(xiàng)目后，能夠推動(dòng)項(xiàng)目施工進(jìn)度，在加強(qiáng)市場(chǎng)投資預(yù)期同時(shí)，還將帶動(dòng)鋼材需求增量。據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月16日，樣本建筑工地資金到位率為61.77%，周環(huán)比增加0.91個(gè)百分點(diǎn)。另外，國(guó)家大力推進(jìn)多行業(yè)以舊換新，進(jìn)一步刺激家電、汽車領(lǐng)域的消費(fèi)潛能。不過(guò)，基建和制造業(yè)對(duì)于鋼材的需求高度顯然相對(duì)有限，而且在整體大環(huán)境恢復(fù)未知的情況下，市場(chǎng)商家出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮更傾向于采取穩(wěn)健保守的投資策略，這也是為什么在鋼廠主動(dòng)自律減產(chǎn)的操作下，成材廠庫(kù)社庫(kù)維持較好的去庫(kù)局面，同時(shí)鋼廠復(fù)產(chǎn)也在穩(wěn)步推進(jìn)中，但成材表觀需求卻有所回落的原因之一。截至4月18日，五大品種總庫(kù)存持續(xù)下降，且結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)一致：廠庫(kù)與社庫(kù)均持續(xù)去庫(kù)，降幅分別為6.7%和3.9%。

從供給端來(lái)看，由于資金到位緩慢問(wèn)題，產(chǎn)廢企業(yè)訂單較往年大幅減少，甚至部分產(chǎn)廢企業(yè)訂單同比減少高達(dá)80%，所以廢鋼資源流通趨于緊縮，加工基地毛料到貨相對(duì)偏少，截至4月17日，調(diào)研1-11批次中的825家廢鋼鐵加工準(zhǔn)入企業(yè)，未加工原料65.95萬(wàn)噸，已加工成品223.33萬(wàn)噸，合計(jì)289.28萬(wàn)噸，較上周降3.19%。一方面，在相關(guān)品種偏強(qiáng)運(yùn)行的帶動(dòng)下，市場(chǎng)商家盼漲情緒升溫，存有捂貨惜售心理，出貨節(jié)奏有所放緩；另一方面，當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的陣痛期，商家對(duì)后市信心不足，更傾向于“抱團(tuán)取暖”式合作完成保供合同，從而采用相對(duì)高價(jià)收集市場(chǎng)貨源，這也導(dǎo)致了當(dāng)前廢鋼資源流通量減縮。

總體來(lái)看，當(dāng)前廢鋼市場(chǎng)依舊處于供需雙弱的格局，破局之道仍在于終端需求的恢復(fù)，如果屆時(shí)成材去庫(kù)良好，鋼廠產(chǎn)量跟不上需求，尤其加上4月初部委發(fā)布的粗鋼產(chǎn)量調(diào)控通知更突出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，那么廢鋼或?qū)⑹菬掍摰淖罴言稀?/p>

【近日行情走勢(shì)預(yù)判】

宏觀向好趨勢(shì)不變，鐵焦拉漲成材價(jià)格，廢鋼性價(jià)比窄幅修復(fù)，但成材表需略微回落，持續(xù)上漲支撐力度不足，且據(jù)市場(chǎng)供應(yīng)商反饋，SG船運(yùn)結(jié)算價(jià)格改為報(bào)港前后三天（共七天）的加權(quán)平均值，或?qū)?duì)主力船運(yùn)報(bào)港及運(yùn)送節(jié)奏造成一定影響，預(yù)計(jì)短期2-3天SG到貨難有好轉(zhuǎn)，但是也要謹(jǐn)防集中到貨爆港從而被迫跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，而且在到貨不佳和盤面回落的雙重壓制下，考慮到市場(chǎng)“賣跌不買漲”的心理，鋼廠小跌吸貨的效果要遠(yuǎn)好于大漲補(bǔ)庫(kù)，因此在漲價(jià)預(yù)期中有序出貨無(wú)疑是當(dāng)下良策，此番上漲80或許帶來(lái)廢鋼初夏，但或難迎來(lái)廢鋼盛夏。