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　　黑色系持續(xù)走弱，鐵礦石期貨大跌3%，價格再度逼近810元/噸關(guān)口；焦煤大跌4%，焦炭跌超3%，螺紋、熱卷跌幅超1%。

　　國內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨市場重回弱勢，市場成交量回落明顯。終端需求表現(xiàn)不及預(yù)期，水泥出貨量上周環(huán)比出現(xiàn)兩位數(shù)下降，投機性需求熱度也有所減弱。但需要注意的是，上周庫存見頂回落，表觀消費量不同程度回升。同時，成材產(chǎn)量因利潤收窄影響繼續(xù)下降，但板材類產(chǎn)量亦有小幅回升，且4月份部分鋼廠已經(jīng)有復(fù)產(chǎn)計劃。

　　前期鐵礦價格在下游庫存見頂?shù)膸椭聦崿F(xiàn)止跌反彈，但價格表現(xiàn)出的依然是市場對于旺季需求兌現(xiàn)情況的擔(dān)憂。需求端來看，在成材銷售承壓的傳導(dǎo)下，鋼廠復(fù)產(chǎn)/提產(chǎn)意愿依然相對較弱，后期鐵水產(chǎn)量恢復(fù)高度存有較大不確定性；供給端來看，短期巴西和非主流礦發(fā)運國發(fā)運增量預(yù)期較高，港口累庫仍有一定驅(qū)動。鐵礦供需基本面持續(xù)寬松的表現(xiàn)使得礦價短期或延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢。

　　對于鐵礦后市走勢，機構(gòu)認(rèn)為回調(diào)力度可能有限，暫不看跌破前期低點。申銀萬國期貨表示，鐵礦石前期跌幅明顯，受國內(nèi)基建項目開展放緩影響，市場對于負(fù)反饋擔(dān)憂再起。同時海外發(fā)運有所增加，礦石供給端逐漸寬松。鋼廠高爐開工率有所修復(fù)，鐵水產(chǎn)量尚未出現(xiàn)明顯增量，鋼廠內(nèi)鐵礦石庫存去化明顯，可能帶來階段性的補庫需求，尚未看到超預(yù)期表現(xiàn)。但成材近期去庫明顯，現(xiàn)貨成交回暖，鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯再提，鐵礦石短期較強，回調(diào)力度可能有限，暫不看跌破前期低點。

　　對于鋼材，價格還有下跌空間。成材端需求持續(xù)未見好轉(zhuǎn)，價格回升期間帶來少量前期壓制性需求以外，需求持續(xù)性較弱。鋼廠訂單情況尚不理想，利潤雖有在修復(fù)，但整體盈利率依然處在低位，鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢。成材端上周全面迎來庫存拐點，春節(jié)后成材整體庫存觀點及去庫斜率都側(cè)面呈現(xiàn)在產(chǎn)量歷史新低的情況下，需求更加弱勢。目前成材逐漸進入需求旺季，華東谷電生產(chǎn)基本盈虧平衡，電爐開工情況較差，此時重點關(guān)注成材端去庫斜率。若在電爐僅勉強維持谷電開工的情況下，成材去庫仍不及預(yù)期，更加確定需求端弱勢格局，黑色整體或?qū)⑷杂泄乐迪蛳驴臻g。