焦炭：三輪提降基本落地，震蕩偏弱；焦煤-震蕩偏弱
作者：25發(fā)布時(shí)間：2024-02-21
先前煤焦自身基本面階段性好轉(zhuǎn)，隨著假期結(jié)束，下游原料庫(kù)存累庫(kù)幅度已超過(guò)去年同期水平，在當(dāng)前弱現(xiàn)實(shí)發(fā)力難有顯著增量的背景下，煤焦基本面失去相應(yīng)驅(qū)動(dòng)，盤(pán)面或以低位震蕩為主，價(jià)格表現(xiàn)需等待節(jié)后需求驗(yàn)證。首先，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工環(huán)比或?qū)⑸闲校航构?yīng)邊際變化符合季節(jié)性規(guī)律，并無(wú)預(yù)期外減量發(fā)生。同時(shí)，蒙煤口岸通關(guān)量已恢復(fù)至高位，由于成交氛圍平淡，體現(xiàn)為供應(yīng)較為寬松。而從下游需求來(lái)看，隨著前期冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的推進(jìn)，原料庫(kù)存水平已修復(fù)并超過(guò)去年同期水平，考慮到生產(chǎn)利潤(rùn)以及終端需求暫無(wú)進(jìn)一步利多釋放，階段性補(bǔ)庫(kù)告一段落，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存維持正常鐵水日耗。因此，雖然近期關(guān)于地產(chǎn)的利好政策陸續(xù)出臺(tái)，部分城市限購(gòu)政策逐步優(yōu)化，但從實(shí)際的情緒傳導(dǎo)來(lái)看，并沒(méi)有像去年或者22年驅(qū)動(dòng)效果那么顯著，考慮到階段性供需相對(duì)疲弱，疊加宏觀(guān)情緒已被盤(pán)面充分計(jì)價(jià)，煤焦或以寬幅震蕩的思路對(duì)待。
