鐵水下行延續(xù)，高位震蕩；焦煤-鐵水下行延續(xù)，高位震蕩
作者：25發(fā)布時(shí)間：2024-01-05
? 供需雙弱格局下短期以震蕩偏弱對(duì)待，后續(xù)關(guān)注逢低試多的機(jī)會(huì)。首先，供應(yīng)端短期邊際影響力度有限，國(guó)內(nèi)煤礦隨著節(jié)前全年生產(chǎn)任務(wù)陸續(xù)結(jié)束后，多以安全生產(chǎn)為主，保供壓力并不是很大。另外由于前期事故影響，相關(guān)煤礦仍處在停產(chǎn)周期當(dāng)中，供應(yīng)面臨一定上行壓力。反觀進(jìn)口，雖然進(jìn)口煤關(guān)稅的上調(diào)對(duì)于實(shí)際進(jìn)口成本抬升的影響在當(dāng)前內(nèi)外價(jià)差正利潤(rùn)的背景下擾動(dòng)有限，但不排除市場(chǎng)存在情緒面的困擾。此外，需求環(huán)節(jié)伴隨著年底鋼廠年檢范圍的擴(kuò)大以及鋼廠盈利能力不佳，鐵水產(chǎn)量方向性下滑的趨勢(shì)并未改變，下游對(duì)高價(jià)煤的抵觸情緒有所產(chǎn)生，煉焦煤線上流拍率波動(dòng)較大，整體補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏積極性一般，冬儲(chǔ)采購(gòu)需求也隨著庫(kù)存絕對(duì)量達(dá)到安全線后開(kāi)始控制原料到貨。但根據(jù)對(duì)樣本鋼廠停復(fù)產(chǎn)摸排情況來(lái)看，后期鐵水進(jìn)一步下降的空間有限，存在兜底需求支撐。綜合來(lái)看，在短期供需雙弱的格局之下，受宏微觀共振的影響，我們短期對(duì)煤焦以震蕩偏弱的思路對(duì)待，后續(xù)關(guān)注逢低試多的機(jī)會(huì)。
