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一、從供需看，緊平衡狀態(tài)下需求開始走弱

從調研數據來看，統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產能利用率為75.10%增0.08%；焦炭日均產量66.48萬噸減0.18萬噸，鋼廠方面焦炭庫存 584.4萬噸增1.99萬噸，焦炭可用天數11.1天增0.30天。供應波動幅度不大，在當前產量下，各家焦企庫存保持低位。調研247家鋼廠高爐開工率78.75%，均鐵水產量229.30萬噸，環(huán)比下降5.15萬噸，同比增加8.14萬噸。從需求看，需求端表現一般，且有走弱趨勢。但從鐵水產量看，仍保持高位，下游鋼廠對焦炭的剛需較好，在剛需支撐下，落地概率較大。而在市場整體供需處于相對平衡狀態(tài)下，需求的走弱，無疑對三輪價格的落地增加了不確定因素。

二、從利潤看，接受空間相對有限

從近期焦炭市場走強看，并非焦鋼供應面矛盾引起的價格漲跌，而是從成本端煉焦煤拉漲開始。成本端的變化直接導致焦企入爐煤水漲船高，不得不向下尋求利潤。調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-26元/噸。唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2979元/噸，平均鋼坯含稅成本3835元/噸，與12月6日當前普方坯出廠價格3620元/噸相比，鋼廠平均虧損215元/噸，周環(huán)比增加55元/噸。從近期的鋼材市場看，國內鋼材市場以上漲為主，國內主要城市建筑鋼材主流上漲，鋼廠利潤從一定程度得到修復，12月8日唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調40，報3710元/噸。鋼價在連續(xù)上漲后，為焦炭第三輪漲價留出一定空間。但同時鋼廠資金壓力同樣存在的情況下，對后期焦炭繼續(xù)上漲的抵觸情緒較大。且鋼廠季節(jié)性淡季已有所顯現，終端仍以按需采購為主，剛需成交表現一般。如若鋼價繼續(xù)上漲空間不足，向上反饋利潤不佳，則對后期焦炭繼續(xù)漲價的接受度有限。

三、從成本看，價格支撐性較強

  此次焦炭價格的上漲，原料價格起到了強有力的支撐。當下低硫主焦煤價格已到達今年最高點。11月中下旬以來，山西主產地頻發(fā)安全事故，當地安全監(jiān)管升級，煉焦煤尤其是主焦煤供應出現較大缺口，煤價上漲加速。隨著煤炭價格的上漲，焦炭生產成本不斷增加，這使得焦炭價格有了上漲的基礎。同時焦企的補庫節(jié)奏，也隨著煤價開始上漲而加快。經過將近半個月的補庫，焦企采購節(jié)奏本周開始有所放緩，線上競拍情緒降溫，貿易商出貨明顯偏向積極。隨著焦企需求趨于平穩(wěn)，大幅補庫接近尾聲。原料價格基本已至高點，且前期停產煤礦逐步復產，原料價格預計開始企穩(wěn)。從成本看，當前焦煤價格對焦炭支撐性較強，然繼續(xù)上漲動力不足，對焦炭價格的繼續(xù)上漲同樣產生影響。