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（1）價格韌性較強 趨勢性行情持續(xù)

當(dāng)下煉焦煤市場價格偏強運行，下半年市場持續(xù)性拉漲，各煤種已漲200-600元不等，煤價中樞高于年平均水平，從價格本身來看，連續(xù)性價格拉漲，高價煤的買貨市場或顯乏力，下游焦鋼對于虛高煤接受意愿度低，節(jié)前下游補庫周期維持時間較長，多數(shù)焦企庫存逐漸提升，后期大幅補庫的預(yù)期暫不明顯，隨著原料煤價格走高，焦企利潤收縮明顯，或以調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)為主。從往年價格表現(xiàn)數(shù)據(jù)來看，節(jié)后市場仍有趨勢性漲價行情，整體波動幅度較小，在供需韌性的加持下，節(jié)后短期價格表現(xiàn)易漲難跌，隨著后期買貨行為減少，價格拐點逐漸顯現(xiàn)。

（2）供需環(huán)節(jié)變動暫不明顯 補庫節(jié)奏逐漸收緩

節(jié)前階段性供應(yīng)矛盾仍較為突出，產(chǎn)地端供應(yīng)端隨著事故頻出，減量明顯。庫存偏低的背景下，上游端價格主導(dǎo)權(quán)較強。后期博弈的點在于國慶節(jié)后需求端的變化情況，以及供應(yīng)恢復(fù)的速度和需求減量的對比。隨著各地煤礦事故的發(fā)酵以及通報，產(chǎn)地端節(jié)后開工市場恢復(fù)幅度以及恢復(fù)彈性較小，而需求隨有價格重心上移，主動減產(chǎn)預(yù)期增大。根據(jù)往年節(jié)后焦化日均產(chǎn)量看，需求端的主線仍以下行為主，國慶后期市場庫存流通或有放緩趨勢。