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     4月基本面預(yù)期改善，鋼價(jià)上行概率大。

　　之所以市場(chǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)有所期待，主要源于不斷創(chuàng)新高的產(chǎn)量。雖然在過去幾年這一現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，但今年1季度明顯快于大家預(yù)期的產(chǎn)量增速結(jié)合3月中旬后開始下降的社會(huì)庫(kù)存，大家理所當(dāng)然對(duì)接下來(lái)的旺季需求抱有更高的期望。尤其是持續(xù)9個(gè)季度的低盈利及2009年行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資，供給釋放的極限能力可能會(huì)比預(yù)期更早出現(xiàn)。

　　因此，只要4月旺季如期而至，鋼價(jià)上漲進(jìn)而兌現(xiàn)預(yù)期的概率較大，一是源于行業(yè)供需可能的迅速改善；二是外需穩(wěn)步復(fù)蘇，國(guó)際鋼價(jià)的上漲也將帶動(dòng)出口復(fù)蘇增加需求增量；三是行業(yè)低盈利狀態(tài)制約鋼價(jià)的進(jìn)一步下跌。

　　4月關(guān)注具備業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)且長(zhǎng)材占比高的彈性品種。

　　回到投資的角度，4月鋼價(jià)上漲目前看起來(lái)依然是大概率事件，不過，鑒于前期鋼鐵行業(yè)的表現(xiàn)已經(jīng)或部分反映了恢復(fù)的預(yù)期，因此行業(yè)接下來(lái)的超額收益能否獲得將取決于需求恢復(fù)的力度是否超預(yù)期。建議行業(yè)以標(biāo)配為主。

　　公司方面，隨著季節(jié)性需求的恢復(fù)帶來(lái)的鋼價(jià)上漲，彈性品種的優(yōu)勢(shì)無(wú)疑將繼續(xù)體現(xiàn)。雖然目前的板材形勢(shì)好于長(zhǎng)材，不過考慮到季節(jié)性的干擾主要利好的是長(zhǎng)材品種(近期長(zhǎng)材庫(kù)存下降幅度更大也可反映這一點(diǎn))，因此建議關(guān)注長(zhǎng)材占比較高的彈性品種。