日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

 　　近期，隨著疫情的全球蔓延，全球股市、債券、商品等市場在危機(jī)模式下大幅波動(dòng)，商品指數(shù)也在一月時(shí)間中下跌幅度較大，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金、白銀也階段性失去了避險(xiǎn)作用，但據(jù)中泰鋼鐵透露，螺紋鋼交易價(jià)格從3月9日至3月13日一路上漲，一度成為全球最避險(xiǎn)資產(chǎn)，市場也稱其為“螺紋金”。

　　螺紋鋼與水泥價(jià)格走勢背離，鋼價(jià)下行存在壓力

　　發(fā)改委3月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月規(guī)模以上企業(yè)水泥產(chǎn)量1.05萬噸，同比下降49.4%，預(yù)計(jì)營業(yè)收入下降超過40%，另外，2月通用水泥全國平均出廠價(jià)環(huán)比下跌2%，3月價(jià)格較為低迷。而根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)(WSA)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，1月中國大陸粗鋼產(chǎn)量為8427萬噸，同比增長7.2%， 2月粗鋼產(chǎn)量為7477萬噸，同比增長5.0%，庫存高度積壓，但之前價(jià)格較為堅(jiān)挺。

　　中泰鋼鐵稱兩者的差異可能與產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)囤積庫存有關(guān)，一方面鋼鐵廠商在地產(chǎn)投資持續(xù)五年繁榮和預(yù)期受疫情影響中央強(qiáng)刺激下，對產(chǎn)業(yè)鏈充滿信心，另一方面，鋼廠過去四年始終處于盈利狀態(tài)，現(xiàn)金流充沛，加上目前銀行鼓勵(lì)貸款，企業(yè)短期負(fù)債擴(kuò)產(chǎn)趨勢顯現(xiàn)，種種因素推高螺紋鋼價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺。若后期地產(chǎn)行業(yè)均值回歸、強(qiáng)刺激預(yù)期落空，疊加庫存下降速度放緩，鋼價(jià)下行壓力巨大。

　　政策重點(diǎn)在“賑災(zāi)”而不是“刺激”

　　“我們一直對本輪強(qiáng)刺激政策持謹(jǐn)慎判斷，也通過研究報(bào)告不斷向市場提示風(fēng)險(xiǎn)”，中泰鋼鐵稱，疫情讓我們彼此隔離，生產(chǎn)要素不能自由配置，無法產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，此時(shí)政策重心更加偏重“賑災(zāi)”而不是“刺激”，因此我們也可以看到最近兩次政治局會(huì)議重點(diǎn)一是增加新基建，二是脫貧攻堅(jiān)，對經(jīng)濟(jì)更多是按部就班復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒔Y(jié)束五年牛市，均值回歸提前來臨

　　中泰鋼鐵稱，過去五年是中國房地產(chǎn)行業(yè)一輪史詩級牛市，全國100個(gè)城市新建商品住宅成交價(jià)過去五年年均增幅達(dá)9.04%，2019全年北上廣深一線城市新建商品住宅成交均價(jià)為43788元/平方米，同比上漲10.8%;32個(gè)二線城市新建商品住宅成交均價(jià)為14233元/平方米，同比上漲9.3%;64個(gè)三四線城市新建商品住宅成交均價(jià)為11370元/平方米，同比上漲9.2%。

　　2016-2017年房地產(chǎn)銷售面積從13億平提升到17億平，預(yù)計(jì)2018年進(jìn)入均值回歸的衰退期，但國內(nèi)降準(zhǔn)使得總量型調(diào)控房貸利率頂部利率由7%下降為5.6-5.7%左右，與底部利率也僅相差100bp，助推2018-2019年房地產(chǎn)又連續(xù)賣出17億平，導(dǎo)致地產(chǎn)周期一直沒衰退。

　　“如果按照人口、城鎮(zhèn)化等長期結(jié)構(gòu)性因素衡量，每年大概銷售面積在12-13億平，超出的部分主要是投機(jī)性購房，而超出部分主要受寬松環(huán)境和地產(chǎn)牛市預(yù)期影響，但目前的核心問題是疫情，并不是房市的流動(dòng)性問題，疫情破壞的就是地產(chǎn)長期牛市的幻覺”。 中泰鋼鐵透露，目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中消費(fèi)要占到接近60%，其中消費(fèi)以中小微企業(yè)居多，對就業(yè)沖擊明顯。受疫情影響，中小企業(yè)容易面臨資金鏈斷裂、債務(wù)坍塌等困難。

　　“我們看到2月份失業(yè)率已經(jīng)上升至6%以上，失業(yè)上升會(huì)對居民的收入預(yù)期構(gòu)成打擊，同時(shí)影響居民購房動(dòng)機(jī)，削弱地產(chǎn)銷售動(dòng)力”。中泰鋼鐵表示，疫情發(fā)生后，本輪地產(chǎn)周期的回歸可能提前來臨。