一、供應(yīng)迅速提升——復(fù)工率是硬指標(biāo)
按工信部要求，廢鋼協(xié)會(huì)自2020年2月16日起由Mysteel協(xié)助對(duì)全國(guó)廢鋼鐵加工準(zhǔn)入企業(yè)復(fù)工情況進(jìn)行了調(diào)研，2020年2月18日，已調(diào)研30個(gè)省(區(qū)、市)375家廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)(含部分第七批申報(bào)企業(yè))，開工率為21%，其中多數(shù)是有保供任務(wù)的鋼廠自建廢鋼基地，已返崗人員占比為17%。由此可見，受公共衛(wèi)生事件影響，廢鋼加工配送企業(yè)多數(shù)延遲復(fù)工，開工率處于低位，廢鋼供應(yīng)明顯受限。
截止2020年4月3日上午，在樣本企業(yè)中，已開工企業(yè)數(shù)328家，開工率為87%;樣本企業(yè)正常生產(chǎn)情況用工總?cè)藬?shù)25402人，已返崗人數(shù)14015人，已返崗人員占比為55%。通過兩組數(shù)據(jù)的對(duì)比，得出以下結(jié)論：伴隨著企業(yè)復(fù)工率的持續(xù)增加，已返崗人員的同步增加，廢鋼加工配送能力也在逐漸恢復(fù)。另悉，年前多數(shù)廢鋼加工配送企業(yè)有備貨，一旦鋼廠有需求，供貨有保障。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，截止4月2日，我的鋼鐵61家代表鋼廠廢鋼平均日到貨量為3442噸，周環(huán)比增加405噸，增幅13.34%，月環(huán)比增加2025噸，增幅143.00%，年同比增加414噸，增幅13.68%。
庫(kù)存方面，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止4月2日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼庫(kù)存總量249.59萬噸，周環(huán)比增加33.99萬噸，增幅15.77%，月環(huán)比增加76.45萬噸，增幅44.16%，年同比下降47.69萬噸，降幅16.04%。鋼廠廢鋼日到貨量的增加、庫(kù)存的上升進(jìn)一步印證了節(jié)后鋼廠廢鋼供應(yīng)大幅增加。
從廢鋼供應(yīng)商的角度來分析，由于近一段時(shí)間廢鋼價(jià)格持續(xù)陰跌，其心態(tài)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從原先的惜售賭漲到現(xiàn)在的快進(jìn)快出，核心原因是廢鋼晚送一天，意味著面臨虧損，所以，多數(shù)商家采取當(dāng)天收貨，當(dāng)天加工，當(dāng)天送貨，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即廢鋼供應(yīng)商蓄水池作用基本未充分體現(xiàn)。
電爐鋼廠成本壓力巨大——壓低廢鋼價(jià)格意愿強(qiáng)烈
2020年電弧爐鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步收窄，按照谷時(shí)段電費(fèi)核算，噸鋼利潤(rùn)虧48元/噸。分時(shí)段來看，1月虧損17元/噸，2月虧損78元/噸，3月虧損63元/噸，4月盈利70元/噸，其中3月26日扭虧為盈，4月3日盈利112元/噸，可見，一季度電弧爐鋼廠處于虧損狀態(tài)，力求復(fù)工復(fù)產(chǎn)，最直接最有效的方法就是壓低廢鋼采購(gòu)價(jià)格。
螺廢差、生廢差較小——廢鋼性價(jià)比變差
2020年廢鋼均價(jià)為2525.34元/噸，螺紋鋼均價(jià)3685.61元/噸，螺紋與廢鋼平均價(jià)差為1160.27元/噸。具體來看，3月10日螺紋與廢鋼價(jià)差為1043.3元/噸，創(chuàng)近年來最低水平。
2020年華東廢鋼均價(jià)為2742元/噸，華東生鐵均價(jià)為2815元/噸，生鐵與廢鋼平均價(jià)差為74元/噸。具體來看，2月中下旬生鐵與廢鋼平均價(jià)差僅為20元/噸，3月中旬為30元/噸，3月下旬隨著廢鋼價(jià)格持續(xù)下跌，生鐵與廢鋼價(jià)差開始擴(kuò)大，4月3日生鐵與廢鋼價(jià)為250元/噸，周環(huán)比增加90元/噸，年同比增加60元/噸。
通過螺廢差與生廢差價(jià)格變化可知，2月、3月處于較低水平，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益十分低，即電弧爐廠處于虧損狀態(tài)，長(zhǎng)流程鋼廠減少?gòu)U鋼使用量。Mysteel調(diào)研的129家純高爐企業(yè)，2020年3月高爐&轉(zhuǎn)爐廢鋼消耗比為11.25%，年同比降3%;2月為11.00%，年同比降3.15%。
值得注意的是因公共衛(wèi)生事件影響，目前工業(yè)材出口受限較為嚴(yán)重，轉(zhuǎn)至內(nèi)銷，供需壓力加大，尤其是冷軋生產(chǎn)企業(yè)，3月中旬開始虧損。所以，目前工業(yè)材生產(chǎn)企業(yè)面臨虧損與銷售雙重壓力，均采取減少?gòu)U鋼使用量的策略，添加廢鋼，不僅無利可圖，還將面臨增產(chǎn)后銷售壓力，與其如此，不如使用自產(chǎn)廢鋼，不再外購(gòu)廢鋼。也進(jìn)一步驗(yàn)證純高爐企業(yè)廢鋼消耗比下降的原因。
四、期現(xiàn)雙雙走弱——抑制廢鋼價(jià)格的表現(xiàn)(以螺紋鋼為例)
受公共衛(wèi)生事件影響，房地產(chǎn)、鐵公基、水電站等下游工地均延遲復(fù)工，鋼材需求停滯，與此同時(shí)，長(zhǎng)流程鋼廠依然正常生產(chǎn)，調(diào)研163家鋼廠一季度高爐開工率64.78%，較2019年均值下降1.74%;產(chǎn)能利用率74.74%，較2019年均值下降1.39%。在此情況下，螺紋鋼庫(kù)存大幅增加，于2020年3月13日創(chuàng)下歷史新高，總庫(kù)存為2176.89萬噸(35城市社會(huì)庫(kù)存+鋼廠庫(kù)存)，較2019年最高值1359.25萬噸依然高出817.64萬噸。
面對(duì)高位運(yùn)行的庫(kù)存、持續(xù)增加的產(chǎn)量，去庫(kù)存化壓力巨大，螺紋鋼價(jià)格表現(xiàn)出震蕩向下的態(tài)勢(shì)，截止2020年4月3日，SHFE螺紋鋼結(jié)算價(jià)為2879元/噸，螺紋鋼20mm HRB400現(xiàn)貨價(jià)格為3589元/噸，較春節(jié)前分別下跌600元/噸(跌幅17.25%)、245元/噸(跌幅6.39%)。螺紋鋼價(jià)格持續(xù)回落，廢鋼市場(chǎng)信心受挫，必定抑制廢鋼價(jià)格的表現(xiàn)。
對(duì)于后期價(jià)格走勢(shì)，筆者認(rèn)為主要從以下兩點(diǎn)展開分析：
一、廢鋼進(jìn)口有望放松，其意義重大。
4月初，中國(guó)工程院院士殷瑞鈺在接受世界金屬導(dǎo)時(shí)表示，廢鋼鐵資源利用是帶有戰(zhàn)略性的問題，特別是未來應(yīng)對(duì)氣候變化壓力加大，國(guó)家應(yīng)重視廢鋼鐵資源的獲得和利用。進(jìn)口廢鋼鐵與進(jìn)口鐵礦石相比，對(duì)鋼鐵工業(yè)的排放物減少、環(huán)境改善是有好處的，進(jìn)口合適的廢鋼鐵應(yīng)該鼓勵(lì)。進(jìn)口廢鋼鐵曾經(jīng)出現(xiàn)過一些問題，如夾帶危險(xiǎn)品、污染物等，這是絕對(duì)不允許的。目前面臨的問題是如何搞好管理，要有引導(dǎo)、有選擇的進(jìn)口而非無限制的放開進(jìn)口。
另悉，為應(yīng)對(duì)海外礦山因公共衛(wèi)生事件影響造成供給的不確定性，國(guó)家相關(guān)部門或給予相應(yīng)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能核定后確定的相應(yīng)廢鋼進(jìn)口配額，具體如何施行落地，有待進(jìn)一步跟蹤。
就廢鋼進(jìn)口事件來論，其意義重大。一方面，一旦廢鋼進(jìn)口放開，直接對(duì)沖國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格，間接抑制鐵礦石價(jià)格的上漲，有效降低鋼鐵產(chǎn)業(yè)的成本;另一方面，擴(kuò)寬我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)原材料采購(gòu)的渠道，鐵礦石與廢鋼相輔相成。
據(jù)了解，目前國(guó)外廢鋼的價(jià)格均為當(dāng)?shù)氐桨秲r(jià)格，其中美國(guó)的價(jià)格為到東南亞主要國(guó)家的CFR價(jià)格(相當(dāng)于到中國(guó)的價(jià)格);國(guó)內(nèi)的價(jià)格是到廠付款的價(jià)格，而國(guó)外的是裝船付款的價(jià)格(以L/C信用證為結(jié)算基礎(chǔ))，值得一提的是國(guó)外H2、HMS1/2(80:20)此類廢鋼相當(dāng)于國(guó)內(nèi)的中型廢鋼，因此，以中廢價(jià)格來比較相對(duì)合理。
伴隨著我國(guó)廢鋼價(jià)格持續(xù)回落，2020年國(guó)內(nèi)外價(jià)差不斷縮小，截止4月3日，我國(guó)與國(guó)外價(jià)差在350元/噸左右，進(jìn)口優(yōu)勢(shì)并不明顯。另悉，受公共衛(wèi)生事件影響，國(guó)外諸多鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)，廢鋼需求必定回落，與此同時(shí)，產(chǎn)廢企業(yè)也停產(chǎn)，國(guó)外廢鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)出供需雙降的格局。
另外，國(guó)外擁有完整的廢鋼供應(yīng)體系，一旦鋼鐵消費(fèi)下降，廢鋼供應(yīng)也會(huì)下降，且國(guó)外廢鋼成本高于國(guó)內(nèi)，主要是人工成本高企，所以，筆者預(yù)計(jì)短中期內(nèi)國(guó)外廢鋼價(jià)格或小幅下跌，但幅度有限。從國(guó)內(nèi)外廢鋼價(jià)差來看，我國(guó)廢鋼下跌的空間有限。
二、著眼國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)，再度回歸基本面。
在國(guó)外廢鋼市場(chǎng)價(jià)格下跌空間有限的情況下，著眼國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)，廢鋼需做好鋼鐵價(jià)格平衡的穩(wěn)定劑，主要體現(xiàn)在三點(diǎn)：
1、廢鋼成本解析，底部?jī)r(jià)格有支撐。
從廢鋼成本來分析，回收廢鋼所涉及的主要成本是勞動(dòng)力成本和加工中使用的能源，廢鋼從消費(fèi)者收集，運(yùn)輸?shù)教幚韴?chǎng)地，最后轉(zhuǎn)移到鋼鐵廠的費(fèi)用相當(dāng)高，合計(jì)計(jì)算決定了回收行業(yè)生存所需的最低廢品價(jià)格(包含投資成本、加工成本、人工成本、運(yùn)輸成本、鋼廠扣押、三項(xiàng)費(fèi)用等)。根據(jù)我們調(diào)研得知，目前我國(guó)廢鋼底價(jià)或在每噸1600元(含稅)。
一旦低于此成本，絕大多數(shù)商家不愿收廢鋼，且當(dāng)前因公共衛(wèi)生事件影響，外出收廢鋼風(fēng)險(xiǎn)較高，沒有足夠的利潤(rùn)，社會(huì)回收廢鋼量有限。
2、成材利潤(rùn)水平，決定廢鋼需求強(qiáng)與弱。
成材價(jià)格的表現(xiàn)直接影響鋼廠的盈利狀況，一旦螺廢差擴(kuò)大至1200元/噸以上，電弧爐鋼廠有利可圖，復(fù)產(chǎn)積極性必然提高。截止4月3日，螺紋與廢鋼價(jià)差在1260.96元/噸，電弧爐鋼廠加速?gòu)?fù)產(chǎn)，廢鋼需求勢(shì)必提升。
3、鐵廢差在120元以上，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)。
以華東市場(chǎng)為例，2017年生鐵與廢鋼平均價(jià)差為743元/噸，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益巨大，長(zhǎng)流程鋼廠在提高轉(zhuǎn)爐廢鋼比的同時(shí)，積極往高爐中添加廢鋼比;2018年生鐵與廢鋼平均價(jià)差為494元/噸，長(zhǎng)流程鋼廠廢鋼比進(jìn)一步提升，部分鋼廠在鐵水溝中添加廢鋼;2019年平均價(jià)差為129元/噸，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益降低，高爐&轉(zhuǎn)爐廢鋼消耗比下降至15%以下;截止4月3日，2020年生鐵與廢鋼平均價(jià)差為74元/噸，個(gè)別鋼廠廢鋼比下降至8%以下。
經(jīng)測(cè)算，一旦鐵廢差在120元以上，長(zhǎng)流程鋼廠有意添加廢鋼使用量，廢鋼需求也將提振，反之，則傾向使用鐵礦石。按照4月3日即時(shí)價(jià)格來看，現(xiàn)華東生鐵價(jià)格與廢鋼價(jià)差在250元/噸，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益有所體現(xiàn)，長(zhǎng)流程鋼廠有提高廢鋼消耗比的條件。
隨著螺廢差、生廢差的擴(kuò)大，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益有所好轉(zhuǎn)，電弧爐廠有利可圖，復(fù)產(chǎn)積極性必然提高，長(zhǎng)流程鋼廠亦開始加大廢鋼使用量，廢鋼需求勢(shì)必提升。但是從成材的價(jià)格表現(xiàn)來看，螺紋鋼、鋼坯均以弱勢(shì)運(yùn)行為主，必定抑制廢鋼價(jià)格的表現(xiàn)。與此同時(shí)，鐵礦石有回落風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)?0美金下跌至70美金以下，進(jìn)一步拖累廢鋼行情。至于未來廢鋼進(jìn)口或?qū)⒎砰_，消息面的影響料大于實(shí)質(zhì)性的影響。綜合來看，筆者認(rèn)為短中期內(nèi)廢鋼價(jià)格仍有下行的空間，但是幅度有限，當(dāng)前屬于探底的過程，預(yù)測(cè)華東重廢現(xiàn)金價(jià)格2000元/噸為安全價(jià)格。
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