隨著國(guó)家發(fā)改委定調(diào)“防疫和復(fù)工互為支撐，鼓勵(lì)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。”市場(chǎng)情緒有所恢復(fù)，期貨12日繼續(xù)小幅探漲，不少市場(chǎng)人士關(guān)注價(jià)格是否到達(dá)底部？下面我們來一起探討一下！
跌幅高達(dá)420！鋼價(jià)跌到底了嗎？
首先，我們來看看春節(jié)之后各地價(jià)格跌幅究竟有多大？
從12日市場(chǎng)了解的情況來看，終端和次終端詢價(jià)較少，采購(gòu)積極性不高，貿(mào)易商心態(tài)仍以出貨為主，且僅有部分報(bào)價(jià)，但由于下游復(fù)工延后，多在2月末至3月，市場(chǎng)需求不佳，整體成交不暢。
跌幅高達(dá)420！鋼價(jià)跌到底了嗎？
從品種來看，板材跌幅明顯大于建材，且跌破去年最低點(diǎn)，建材整體位于近一年低點(diǎn)附近。截至到2月12日，熱卷均價(jià)較年前下跌215，中板均價(jià)較年前下跌109。螺紋鋼均價(jià)較年前下跌75。隨著此輪下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到一定的釋放，鋼價(jià)下行空間收窄。
區(qū)域波動(dòng)來看，華東地區(qū)和華南地區(qū)下跌較大。一方面，相較于北方地區(qū)，南方市場(chǎng)往年復(fù)工時(shí)間都要早一些，復(fù)工預(yù)期的落空，需求停滯帶來恐慌性下跌；另一方面，地區(qū)之間存在價(jià)差，節(jié)前南方市場(chǎng)價(jià)格普遍高于北方市場(chǎng)，回落空間更大。
日內(nèi)來看：
期貨小幅探漲，原料走勢(shì)強(qiáng)于成材：期螺漲11收?qǐng)?bào)3404，熱卷漲18收?qǐng)?bào)3401，焦煤漲26.5收?qǐng)?bào)1280，焦炭漲46收?qǐng)?bào)1886，鐵礦石漲19收?qǐng)?bào)619.5。
現(xiàn)貨方面：建材延續(xù)下跌，板材部分市場(chǎng)迎來超跌后的小幅反彈。螺紋鋼除濟(jì)南和南京跌100外，其余少數(shù)下跌10-40，均價(jià)下調(diào)14；熱卷多數(shù)平穩(wěn)，個(gè)別漲跌10-50，均價(jià)下調(diào)2；中板個(gè)別漲跌10-50，均價(jià)下調(diào)2。
我們判斷，近兩日局部地區(qū)小幅探漲，主要受多地部署重點(diǎn)項(xiàng)目開復(fù)工及地方債利好拉動(dòng)，市場(chǎng)情緒有所恢復(fù)，但支撐有限，沒有可持續(xù)性。
12日價(jià)格：鋼材期貨小漲，現(xiàn)貨走勢(shì)分化。
期螺漲11收?qǐng)?bào)3404，熱卷漲18收?qǐng)?bào)3401，原料強(qiáng)于成材。焦煤漲26.5收?qǐng)?bào)1280，焦炭漲46收?qǐng)?bào)1886，鐵礦石漲19收?qǐng)?bào)619.5?，F(xiàn)貨方面，建材延續(xù)下跌，板材部分市場(chǎng)迎來超跌后的小幅反彈。螺紋鋼除濟(jì)南和南京跌100外，其余少數(shù)下跌10-40，均價(jià)下調(diào)14；熱卷多數(shù)平穩(wěn)，個(gè)別漲跌10-50，均價(jià)下調(diào)2；中板個(gè)別漲跌10-50，均價(jià)下調(diào)2。
那么價(jià)格是否會(huì)繼續(xù)下探？下跌的空間有多大？我們繼續(xù)來分析當(dāng)前的供需變動(dòng)，尤其是復(fù)工的節(jié)奏和減產(chǎn)的空間！
二、我們?cè)賮砜纯垂?yīng)端產(chǎn)量減產(chǎn)的空間
目前來看，疫情對(duì)產(chǎn)量影響主要來自電爐鋼廠延遲復(fù)工，以及高爐在運(yùn)輸受阻和需求停滯的影響下被動(dòng)減產(chǎn)檢修的數(shù)量。
這里重點(diǎn)來看看有哪些鋼廠進(jìn)入檢修階段：
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)：①部分鋼廠年前就進(jìn)入檢修階段，延遲復(fù)工；部分鋼廠受疫情影響節(jié)后主動(dòng)進(jìn)入檢修階段。②這些鋼廠檢修停產(chǎn)對(duì)2月鐵水的影響80萬噸左右，螺紋鋼產(chǎn)量影響40萬噸左右，熱卷的產(chǎn)量影響35萬噸左右。
我們判斷，盡管今年節(jié)后產(chǎn)量下降明顯高于往年，但預(yù)計(jì)2月高爐產(chǎn)量的收縮依然有限。目前鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，且仍存在一定利潤(rùn)，而高爐重啟的成本較高，綜合來看，未來累庫(kù)壓力仍將持續(xù)增加。
跌幅高達(dá)420！鋼價(jià)跌到底了嗎？
三、我們?cè)賮碛懻撓掠螐?fù)工情況
目前多數(shù)企業(yè)開始實(shí)現(xiàn)線上辦公模式，但對(duì)于用鋼需求大戶——基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)多數(shù)仍處于停工狀態(tài)。
基建投資——多省市部署重點(diǎn)項(xiàng)目復(fù)（開）工
雄安新區(qū)首批21個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目已于10日復(fù)工，包括6個(gè)未停工項(xiàng)目和15個(gè)復(fù)工項(xiàng)目。其他省市重點(diǎn)項(xiàng)目多集中在2月下旬至3月初。
值得關(guān)注的是，2019年共有約 23000億元的公鐵軌重大交通項(xiàng)目工程獲得批復(fù)。
鐵路項(xiàng)目：約8878 億元，其中由國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目金額約4023 億元；
城軌交通項(xiàng)目：約9700 億元，其中由國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目總金額約6419 億元；
公路工程：總投資額約4584 億元獲得了省、市發(fā)改委批復(fù)同意。
房地產(chǎn)——開工普遍晚于基建
杭州、寧波房地產(chǎn)企業(yè)復(fù)工普遍在2月20日之后；上海龍頭建筑企業(yè)復(fù)工不早于2月29日；湖南建筑行業(yè)復(fù)工定于2月20日之后；鄭州房地產(chǎn)建設(shè)單位復(fù)工時(shí)間在3月16日；
制造業(yè)企業(yè)——勞動(dòng)密集型企業(yè)復(fù)工普遍晚于其他領(lǐng)域
目前多數(shù)地區(qū)工廠復(fù)工推遲到2月17日之后，且考慮部分人員返程后需要再次隔離14天，預(yù)計(jì)制造業(yè)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)需要到3月中旬。
綜上，本周下游企業(yè)普遍處于停工狀態(tài)，市場(chǎng)清淡，貿(mào)易商均在家線上辦公，市場(chǎng)采購(gòu)積極性不高，且僅有部分商家報(bào)價(jià)，有價(jià)無市的行情將持續(xù)一段時(shí)間，且?guī)齑鎵毫?huì)繼續(xù)加大，不過鑒于板材前期跌幅較大，短時(shí)回穩(wěn)為主。整體來看，鋼價(jià)仍有下行壓力，局部市場(chǎng)小幅下跌10-50。
