復(fù)工后，鋼價會漲嗎？
作者：24發(fā)布時間：2020-02-06
2020年，每個中國人都正在度過一個不同尋常的春節(jié)。一月下旬，從武漢傳出并輻射全國乃至海外多個國家的新型冠狀病毒感染肺炎疫情，與中國人最看重的春節(jié)正面相遇。
如今，疫情仍在蔓延，各地均已升級防護措施，相信必將戰(zhàn)勝新冠病毒肺炎疫情！中國加油！武漢加油！
2020年的國內(nèi)鋼材市場將會如何演變？政策面會有哪些消息，投資增速是否出現(xiàn)變化？鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能、產(chǎn)能置換、環(huán)保治理等各方面有什么新的動向？鐵礦石、煤焦等原料價格是否波動？鋼鐵企業(yè)的利潤空間是否繼續(xù)收縮？帶著諸多問題，我們一起進入2020年國內(nèi)鋼材市場形勢探討。
2019年在國內(nèi)外不穩(wěn)定因素增多、國內(nèi)經(jīng)濟存在下行壓力、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革紅利進一步弱化的綜合作用下，我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量繼續(xù)增加、企業(yè)效益下滑、行業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化的特點。期間，鐵礦石受巴西淡水河谷潰壩、澳大利亞颶風等事件影響，價格大幅上漲；焦炭因環(huán)保政策趨嚴，供應(yīng)量受到限制，價格低位反彈；在成品價格走低和原料價格回升的擠壓下，鋼廠利潤空間明顯收窄。
從宏觀上看，近期中央政治局在分析研究2020年經(jīng)濟工作時強調(diào)，2020年是全年建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年，要實現(xiàn)第一個百年奮斗目標。強調(diào)要加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要堅決打好三大攻堅戰(zhàn)，要全面做好“六穩(wěn)”工作，保持經(jīng)濟在合理區(qū)間。中國社科院經(jīng)濟藍皮書指出，2019年中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，下行壓力有所加大，在國內(nèi)一系列“六穩(wěn)”政策和改革開放措施作用下，全年有望實現(xiàn)6.1%左右的增長，在全球主要經(jīng)濟體中表現(xiàn)比較好。不論是從政策層面出發(fā)，還是從市場實際運行情況看，2020年的宏觀面都不宜過分悲觀。
展望2020年，預(yù)計鋼鐵行業(yè)供給端仍相對寬松，需求環(huán)比增速放緩，鋼鐵價格重心仍會下移。
2020年鋼材價格走勢展望
展望2020年，宏觀面穩(wěn)增長的主基調(diào)會貫穿全年，政策性托底因素還將存在。我們預(yù)計，在國際貿(mào)易摩擦有所緩和，以及政府加強逆周期調(diào)控和擴大改革開放力度的綜合作用下，2020年中國GDP增速會維持在6%以上。
從供給角度看，2020年新建置換產(chǎn)能不容忽視，高利潤導(dǎo)致的高產(chǎn)量，會在需求不及預(yù)期的時候再次形成矛盾積累，只要價格長期處于高位，就會啟動下跌行情來修復(fù)。不過，隨著鋼鐵行業(yè)集中度的不斷提升，鋼廠對價格的掌控能力，以及下游對價格的的引導(dǎo)能力也在不斷加強；另外，占據(jù)產(chǎn)量份額20%以上的短流程電爐鋼具有很強的彈性，一旦市場價格破位邊際成本，也會自我調(diào)節(jié)供給，從而對鋼價形成一定的托底作用。因此，我們既要防范鋼價推高后積累的風險，也無須對鋼價過度看空。
從成本端看，供給側(cè)改革對于鋼鐵行業(yè)的影響接近尾聲，原料端對鋼廠利潤的擠壓作用趨于明顯，但鋼廠也有更多手段調(diào)控利潤水平，比如，在成材降價時，向上游行業(yè)表達訴求，壓縮原料采購價格；比如，發(fā)揮區(qū)域鋼廠的“協(xié)同作用”，調(diào)控本地市場銷售價格；比如，利用期貨等金融工具對沖風險等等。我們預(yù)計，雖然供給側(cè)紅利導(dǎo)致的暴利時代已經(jīng)終結(jié)，但2020年鋼企仍能維持正常的利潤水平，全行業(yè)年均利潤較2019年下滑幅度會明顯收窄。
總體而言，2020年，我國鋼材市場供應(yīng)量將繼續(xù)增加，但國內(nèi)終端需求增速或放緩，出口面臨較大的壓力，市場供需或由緊平衡轉(zhuǎn)向供給適度寬松。
波動還會頻繁，區(qū)間繼續(xù)收窄，我們預(yù)測，2020年度國內(nèi)建筑鋼市在前高后低的基調(diào)下，將呈現(xiàn)不規(guī)則的“M”運行趨勢，全年度均價同比有所下滑，指數(shù)年均降幅在200元/噸左右，年度價格高峰節(jié)點或在一季度和三季度出現(xiàn)。具體來看，春節(jié)之后市場會有一波囤貨推升行情，而一季度后期隨著庫存達到峰值，部分區(qū)域需求啟動滯后，鋼價承壓下行可能性大；進入二季度后，供需同步啟動，鋼價或呈現(xiàn)震蕩走勢；三、四季度原料價格重心下移，鋼價將出現(xiàn)調(diào)整，但政策面托底因素發(fā)揮作用，低位仍有機會抬升；全年關(guān)注環(huán)保政策和置換產(chǎn)能對供應(yīng)端的影響。
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