日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

　　宏觀環(huán)境：從宏觀環(huán)境來(lái)講，12月PMI持續(xù)偏強(qiáng)，連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線(xiàn)之上，尤其是新訂單指數(shù)的上行最為明顯。此外央行如期降準(zhǔn)，都提供了較好的宏觀環(huán)境。

　　產(chǎn)業(yè)角度：從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，當(dāng)前的供給略高于去年同期，但20-30萬(wàn)噸左右的同比增量已經(jīng)比前期市場(chǎng)的普遍預(yù)期要低，下周開(kāi)始兩廣地區(qū)的電爐廠陸續(xù)關(guān)停，今年相比于去年的同比增量會(huì)進(jìn)一步收窄。按農(nóng)歷計(jì)算，當(dāng)前的庫(kù)存于去年同期僅差7萬(wàn)噸，可以認(rèn)為同比持平，下周開(kāi)始進(jìn)入春節(jié)前后的需求停滯期，按六周的快速累庫(kù)周期計(jì)算今年預(yù)估多累庫(kù)120萬(wàn)噸。

　　需求：從節(jié)后需求看，地產(chǎn)方面，房企的銷(xiāo)售情況仍然相對(duì)平穩(wěn)，拿地到開(kāi)工更加平滑，按四個(gè)季度移動(dòng)平均且提前三個(gè)季度的拿地情況來(lái)看，土地并不構(gòu)成開(kāi)工的制約因素，結(jié)合銷(xiāo)售和土地兩個(gè)角度看，二季度的新開(kāi)工仍在相對(duì)高位(華創(chuàng)地產(chǎn)預(yù)測(cè)單季15%);基建方面，今年專(zhuān)項(xiàng)債提前下發(fā)的額度比去年更高;制造業(yè)方面，PMI新訂單情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。結(jié)合地產(chǎn)、基建和制造業(yè)的情況，我們有理由相信今年的四月份旺季仍會(huì)如期而至。

　　價(jià)格走勢(shì)：今年春節(jié)提前，從陽(yáng)歷角度看節(jié)后的需求恢復(fù)也是更早的，2005合約節(jié)后的產(chǎn)業(yè)供需狀況相較于1905合約是接近的，我們可以沿用之前的數(shù)據(jù)來(lái)做對(duì)比。比較近兩年價(jià)格走勢(shì)的情況，05合約和現(xiàn)貨都是在節(jié)后需求恢復(fù)前形成低點(diǎn)，需求恢復(fù)過(guò)程中逐漸上行的。從低點(diǎn)的位置來(lái)看，2018年，1820元的廢鋼成本支撐對(duì)應(yīng)了3333元05合約低點(diǎn)和3550元的現(xiàn)貨低點(diǎn)。2019年，2240元的廢鋼成本則支撐對(duì)應(yīng)了3593元的05合約低點(diǎn)和3770元的現(xiàn)貨價(jià)格低點(diǎn)。今年我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)基本面與去年接近，且宏觀較好，因此預(yù)計(jì)05合約不能長(zhǎng)期跌破電爐成本。在今年全年廢鋼均價(jià)相較去年有223元的提高，廢鋼的成本支撐作用增強(qiáng)的情況下，我們認(rèn)為節(jié)后05合約的節(jié)后低點(diǎn)不會(huì)低于3593元，現(xiàn)貨不會(huì)低于目前3700元。