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　　12月6日，政治局會(huì)議提出“加快現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高。質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局”，受此影響市場(chǎng)對(duì)基建相關(guān)板塊關(guān)注度提升，鋼鐵板塊近日表現(xiàn)活躍。

　　川財(cái)證券指出，四季度以來(lái)基建需求加速，基建用鋼有望成為明年鋼鐵需求亮點(diǎn)。2019年基建投資表現(xiàn)平穩(wěn)，截止2019年1-10月，基建投資累計(jì)增速4.2%，較去年年末3.8%微幅抬升。上半年財(cái)政資金投放時(shí)點(diǎn)前置，但地方財(cái)政配合力度偏弱，10月份以來(lái)的行業(yè)微觀數(shù)據(jù)顯示，四季度開(kāi)始基建需求開(kāi)始加速。10月份，基建同步指標(biāo)挖掘機(jī)、重卡等產(chǎn)量在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上分別同比增長(zhǎng)11%和10%。 周邊水泥、鋼材需求更是超預(yù)期，11月份以來(lái)，福建、廣州、浙江等省份水泥區(qū)域性供不應(yīng)求，整個(gè)11月華南和華東鋼材降庫(kù)速度仍然維持旺季水平。

　　從政策端來(lái)看，2018 年11月份以來(lái)，基建托底政策意圖較強(qiáng)，2018年11月份至今發(fā)改委共批復(fù)基建項(xiàng)目1.8萬(wàn)億，創(chuàng)近三年峰值;2019年9 月，國(guó)常會(huì)明確提出“按規(guī)定提前下部分2020年新增地方政府債務(wù)限額”;11月27日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》，要求適當(dāng)調(diào)整基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例;11月29日，財(cái)政部提前下達(dá)2020年部分新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元;12月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《長(zhǎng)江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》，《綱要》提出提升基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通水平，區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)潛力巨大?？紤]2020年為“十三五”收官之年，基建項(xiàng)目搶工期訴求較強(qiáng)，加上資金支持，2020年基建投資回升有望延續(xù)，同時(shí)，隨著地鐵、城軌等高密度用鋼項(xiàng)目在基建總量中占比攀升，基建單位投資用鋼強(qiáng)度近三年來(lái)明顯提升，基建用鋼有望成為明年鋼鐵需求亮點(diǎn)。

　　實(shí)際需求季節(jié)性走弱，庫(kù)存高度將影響明年春季鋼價(jià)水平。基建對(duì)鋼材需求影響偏長(zhǎng)期，從短期來(lái)看，當(dāng)前鋼材需求季節(jié)性走弱，鋼材產(chǎn)量及貿(mào)易商冬儲(chǔ)投機(jī)需求將決定淡季期間庫(kù)存高度，若鋼廠及鋼貿(mào)商基于明年春季旺季預(yù)期主動(dòng)備貨，將利好當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格，但若淡季期間庫(kù)存絕對(duì)水平過(guò)高，將對(duì)明年春季旺季來(lái)臨時(shí)鋼材價(jià)格形成一定壓力。

　　投資機(jī)會(huì)方面，該機(jī)構(gòu)建議把握兩條主線(xiàn)，第一是高股息率個(gè)股，根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)在歲末年初這個(gè)時(shí)點(diǎn)板塊中高股息個(gè)股的關(guān)注度將提升，三鋼閩光、方大特鋼、南鋼股份等低估值、高股息標(biāo)的仍值得關(guān)注。第二是板塊的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，當(dāng)前鋼鐵板塊PB為0.88 倍，板塊中破凈個(gè)股占比近60%，市場(chǎng)悲觀預(yù)期在股價(jià)中已有充分反應(yīng)，若后續(xù)基建用鋼帶來(lái)的鋼鐵需求表現(xiàn)超預(yù)期，板塊估值伴隨鋼價(jià)、盈利回升修復(fù)可期。