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　　近期黑色系股期標的攜手走高。分析人士表示，宏觀政策利好、地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁、秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動開啟及利潤上漲等均對近期黑色系標的形成提振。預計在供需錯配下，后市鋼價及鋼鐵股仍存上漲空間。

　　自11月12日創(chuàng)下階段新低110.93點之后，文華財經(jīng)黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨指數(shù)便迎來反彈，11月18日一度創(chuàng)下10月28日以來新高115.35點，區(qū)間累計最大漲幅近4%，當日收報114.88點。

　　A股方面，近期鋼鐵股也出現(xiàn)回暖走勢。數(shù)據(jù)顯示，11月18日申萬鋼鐵一級行業(yè)指數(shù)最高至1973.97點，創(chuàng)下11月11日以來新高，較11月13日低點1915.35點累計上漲3.06%。

　　新紀元期貨黑色產(chǎn)業(yè)鏈分析師石磊表示，上周國務院召開常務會議提及將完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度，利好固定資產(chǎn)投資，尤其是基建項目投資，對黑色系形成利好預期。此外，1-10月房屋施工面積和新開工面積增速均較1-9月有所提升，也對鋼材需求帶來拉動作用。再加上秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動開啟，粗鋼產(chǎn)量10月同比下滑，螺紋鋼社會庫存連續(xù)六周下降，鋼鐵供需格局略有收緊，促使螺紋鋼期價突破下降通道開啟反彈。

　　庫存方面，新紀元期貨數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日當周，螺紋鋼社會庫存報315.79萬噸，較此前一周的343.10萬噸減少27.31萬噸，延續(xù)8月以來的去庫存之勢，近六周連續(xù)收縮;鐵礦石港口庫存報12373.75萬噸，較此前一周的12585.69萬噸縮減211.94萬噸，連續(xù)三周回落，結(jié)束7月初以來的反彈之勢。

　　向上博弈機會仍存

　　從現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，中泰證券鋼鐵行業(yè)分析師篤慧等表示，上周受部分地區(qū)秋冬限產(chǎn)政策及地產(chǎn)數(shù)據(jù)利好刺激，螺紋鋼期貨持續(xù)拉升，現(xiàn)貨緊跟，周內(nèi)鋼坯累計上漲80元，5日平均成交量逼近23萬噸。此外，地產(chǎn)端數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)超預期使得當前庫存仍處于快速去化階段，淡季需求表現(xiàn)強勁。另外，環(huán)保限產(chǎn)政策頻出，使得鋼鐵整體產(chǎn)量易減難增。當前供需基本面有所改善，隨著需求持續(xù)超預期，市場悲觀預期隨之逐步扭轉(zhuǎn)。

　　國信證券鋼鐵分析師馮思宇表示，地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁持續(xù)帶動鋼材消費，與微觀庫存數(shù)據(jù)反映出的“金九銀十”消費旺季契合。當前雖已進入傳統(tǒng)消費淡季，但建材成交仍保持日均20萬噸以上的較高水平，鋼材庫存也較快去化，反映出需求韌性。

　　篤慧等表示，當前鋼鐵社會庫存實際上已處于很低的狀態(tài)，2015年以來鋼鐵需求累計增長應在15%-20%之間，而最新社會庫存已降至近5年同期最低，從庫銷比角度看已嚴重偏低，需求強勁是近期庫存快速去化的主要原因。10月份地產(chǎn)數(shù)據(jù)可以印證這一點，當月新開工、施工、竣工面積增速均明顯躍升。中短期看，需求持續(xù)超預期疊加存貨周期見底回升將推動鋼價超跌反彈，鋼鐵股有望迎來階段性上漲。

　　馮思宇也表示，短期鋼價存在向上博弈的機會。一方面，鋼材供給受到政策影響，部分地區(qū)限產(chǎn)方案較大力度地抑制鋼材產(chǎn)量;另一方面，雖已進入淡季，但建材成交量仍保持較高水平，需求有韌性，但也要警惕全國降溫對需求帶來負面影響。行業(yè)存在供需錯配的機會，短期支撐鋼價向上。建議關(guān)注南方低估值企業(yè)以及盈利穩(wěn)健的龍頭上市公司。