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 　　4日公布的鋼銀庫存數(shù)據(jù)顯示，本周社會庫存整體持平。鋼材總產(chǎn)量仍處于高位，高爐開工率已至高位，在鋼材消費淡季即將來臨之際，同時原料價格前期漲幅較大，鋼企利潤被蠶食，部分高成本鋼企壓力徒增，料后期鋼廠將采取減少產(chǎn)量應(yīng)對，因此在消費不出現(xiàn)斷崖式下跌的情況下，鋼材累庫速度不會過快增長。在消費淡季、產(chǎn)量高位以及原料價格支撐的多重作用下，6月份鋼價有望繼續(xù)下探。在鋼材消費短期難以斷崖式下滑的情況下，不再支持形成全行業(yè)虧損的局面。

　　風(fēng)險：1、貿(mào)易戰(zhàn)使得中國出口發(fā)生大幅度的下滑，從而拖累制造業(yè)，從而對鋼材整體消費形成大的拖累;2、宏觀悲觀預(yù)期下，進(jìn)一步擴(kuò)大期貨貼水;3、地產(chǎn)行業(yè)出臺更嚴(yán)厲的抑制消費政策。4、極端天氣影響施工的正常進(jìn)行。

　　鐵礦：淡季將至，市場情緒悲觀

　　觀點：受宏觀悲觀情緒影響，黑色系整體回調(diào)。目前鋼材進(jìn)入消費淡季，陸續(xù)有鋼廠進(jìn)入檢修節(jié)奏，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，計劃進(jìn)行檢修或已經(jīng)在檢修的鋼廠已有12家。此外，唐山市發(fā)布新一輪的限產(chǎn)政策文件《6月份大氣污染防治強(qiáng)化管控措施實施方案》，6月限產(chǎn)政策延續(xù)5月。受成材消費轉(zhuǎn)入淡季與6月新一輪限產(chǎn)政策的影響，昨日市場情緒悲觀，鐵礦石主力1909合約大跌3.47%。當(dāng)前成材利潤較低，且消費逐步轉(zhuǎn)冷，預(yù)計將有更多鋼廠陸續(xù)開始停產(chǎn)檢修

　　風(fēng)險：巴西Vale礦區(qū)復(fù)產(chǎn)情況、人民幣大幅波動、鋼廠限產(chǎn)政策變化、中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展

　　焦煤，焦炭：山西環(huán)保再次趨嚴(yán)，成材影響焦炭下跌

　　觀點：當(dāng)前山西河津地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，受成材淡旺季轉(zhuǎn)化影響，焦炭盤面昨日繼續(xù)下跌。

　　焦炭方面，截止上周五100家獨立焦化廠焦炭庫存為41.2萬噸，110家樣本鋼廠焦炭庫存439.6萬噸，港口焦炭庫存488萬噸，總庫存增加17.6萬噸。港口受盤面持續(xù)下跌影響，報價不斷探低，部分準(zhǔn)一現(xiàn)匯自提報價2080-2100元/噸。目前鋼廠利潤下滑，消費逐步進(jìn)入淡季，鋼廠高爐檢修開始，疊加焦炭高庫存壓制，市場觀望情緒嚴(yán)重。山西河津地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行較嚴(yán)，部分焦企限產(chǎn)幅度達(dá)50%-70%，其他地區(qū)暫無強(qiáng)制執(zhí)行。短期來看，受鋼材淡旺季轉(zhuǎn)換影響，焦炭偏弱運行，后期需關(guān)注成材消費情況。

　　焦煤方面，截止上周五100家獨立焦化廠焦煤庫存793.2萬噸，110家樣本鋼材焦煤庫存860.7萬噸，港口焦煤庫存455萬噸，總庫存增加40萬噸。受焦化廠焦煤持續(xù)增庫，產(chǎn)地部分煤礦停產(chǎn)等影響，前期低價煤礦昨日出現(xiàn)30-40元/噸的上漲。目前焦企產(chǎn)能利用率仍處于高位，焦煤需求不減，銷售狀況良好。短期來看，焦煤仍以持穩(wěn)偏強(qiáng)為主，但后期價格需看焦化利潤情況和環(huán)保執(zhí)行力度。