6月2日晚間，馬鋼股份發(fā)布公告稱，中國(guó)寶武擬對(duì)馬鋼集團(tuán)實(shí)施重組，安徽省國(guó)資委將馬鋼集團(tuán)51%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)寶武。通過(guò)本次收購(gòu)，中國(guó)寶武將直接持有馬鋼集團(tuán)51%的股權(quán)，并通過(guò)馬鋼集團(tuán)間接控制馬鋼股份45.54%的股份，成為馬鋼股份的間接控股股東。
“寶武的目標(biāo)是超億噸集團(tuán)，在規(guī)模上的做大要求僅靠自己不可能，必須走兼并重組的路。所以寶武還會(huì)有新的目標(biāo)。”6月3日，我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，這是一筆雙贏的買賣，對(duì)于馬鋼而言雖目前是安徽最大，有2千萬(wàn)噸的規(guī)模，但是體量和發(fā)展空間不夠，需要借助更大平臺(tái)尋求發(fā)展。
鋼鐵巨頭聯(lián)姻
根據(jù)上述公告，馬鋼股份表示本次權(quán)益變動(dòng)有利于促進(jìn)鋼鐵及相關(guān)產(chǎn)業(yè)聚集發(fā)展，實(shí)現(xiàn)馬鋼集團(tuán)更高質(zhì)量發(fā)展，提升安徽省國(guó)有經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，助推安徽省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。
“寶武和馬鋼的產(chǎn)品在地域、品種上存在一定的互補(bǔ)和重合。但是有重合沒有關(guān)系，兩家企業(yè)在產(chǎn)品定位、開發(fā)、市場(chǎng)分工、原料采購(gòu)上都可以協(xié)同。”徐向春分析稱，在此之前中國(guó)寶武的總規(guī)模大約7千萬(wàn)噸，加上馬鋼目前2千萬(wàn)噸的規(guī)模，總規(guī)模將近億噸。
資料顯示，馬鋼集團(tuán)是安徽省最大的工業(yè)企業(yè)之一，2017年的粗鋼產(chǎn)量1971萬(wàn)噸，資產(chǎn)總額918億元，營(yíng)業(yè)收入796億元，利潤(rùn)總額56.1億元。生產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)品主要是冷熱軋薄板、彩涂板、鍍鋅板、H型鋼、高速線材、高速棒材和車輪輪轂等，尤其是車輪和H型鋼，是高鐵等的主要供應(yīng)商。
平安證券李軍分析稱，“馬鋼是我國(guó)高鐵車輪輪轂等高鐵產(chǎn)品的主要供應(yīng)商，而寶武集團(tuán)在這方面則是空白;其次，馬鋼的冷熱軋薄板、彩涂板、鍍鋅板等板材產(chǎn)品能夠與寶武集團(tuán)主打的高端板材形成完善的板材產(chǎn)品體系，進(jìn)一步提升板材產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力;再次，華東區(qū)域是我國(guó)建材消費(fèi)最為集中的區(qū)域，寶武集團(tuán)在本區(qū)域布局的建材產(chǎn)品幾乎空白，而馬鋼的高速線材、高速棒材等建材產(chǎn)品剛好填補(bǔ)了這一塊。”
據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)寶武、馬鋼集團(tuán)粗鋼產(chǎn)能分別為7000、2170萬(wàn)噸，產(chǎn)量分別為6743、約1960萬(wàn)噸，重組后，中國(guó)寶武在汽車板、電工鋼上的優(yōu)勢(shì)將更明顯;按2018年粗鋼產(chǎn)量口徑測(cè)算，若中國(guó)寶武重組馬鋼集團(tuán)，則中國(guó)鋼鐵行業(yè)前十累計(jì)產(chǎn)量將從35%上升至37%。
兩家公司在地理位置上也相互毗鄰，降低了整合難度。“寶武集團(tuán)與馬鋼集團(tuán)同處長(zhǎng)江下游，地理位置接近，雙方重組后能夠更好地進(jìn)行生產(chǎn)系統(tǒng)整合和調(diào)度。”
值得注意的是，本次重組雙方是不同行政級(jí)別間的國(guó)有企業(yè)，在此之前這種重組往往難以推進(jìn)，之前鞍鋼重組本鋼、武鋼重組柳鋼均以失敗告終。
“不同行政級(jí)別的國(guó)有企業(yè)重組的難度在于稅收、債權(quán)債務(wù)、職工安置等多個(gè)方面，但是不同案例側(cè)重點(diǎn)往往不同。”徐向春分析稱。
行業(yè)整合提速
我國(guó)鋼鐵行業(yè)集中度仍舊處于低位。
2017年，韓國(guó)前兩家鋼鐵企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比例為89.2%;日本前三家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比例為81.5%;俄羅斯前四家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的78.0%;美國(guó)前三家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的57.7%。彼時(shí)，中國(guó)前十家鋼鐵企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比例僅為36.9%，距鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度目標(biāo)以及與韓國(guó)、日本、俄羅斯、美國(guó)等國(guó)家的水平還有很大的差距。
2016年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了主要針對(duì)鋼鐵行業(yè)兼并重組的46號(hào)文件設(shè)定的總目標(biāo)是，到2025年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)，其中包括8000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)3家-4家、4000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)6家-8家。
政策刺激下，鋼鐵行業(yè)整合逐步提速。
2017年11月3日，*ST重鋼公告稱，確定四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金共同設(shè)立的重慶長(zhǎng)壽鋼鐵有限公司為重慶鋼鐵重組方，參與對(duì)重鋼進(jìn)行重整。
《中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司發(fā)展規(guī)劃(2016~2021)》也明確提出：“2019-2021年，鋼鐵產(chǎn)能規(guī)模提升至8000萬(wàn)噸至1億噸”。2018年，寶武集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量6743萬(wàn)噸，世界排名第2，僅次于安賽樂米塔爾;馬鋼產(chǎn)量約1960萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)排名第9。若按此計(jì)算，重組馬鋼后寶武集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到8707萬(wàn)噸，粗鋼產(chǎn)能則接近1億噸，實(shí)現(xiàn)其規(guī)模發(fā)展目標(biāo)。
事實(shí)上，本次中國(guó)寶武對(duì)馬鋼股份的重組也是這種行業(yè)整合思路的延續(xù)。“一方面將帶動(dòng)馬鋼實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，另一方面將推動(dòng)中國(guó)寶武進(jìn)一步打造鋼鐵領(lǐng)域世界級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。”馬鋼股份在公告中表示。
徐向春對(duì)此分析稱：“目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)發(fā)展規(guī)模到頭、市場(chǎng)飽和，行業(yè)已經(jīng)很成熟，根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律，重組整合是必然。中國(guó)鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)大而不強(qiáng)，過(guò)度分散，要想做強(qiáng)，就必須選擇重組整合。”
在徐向春看來(lái)，目前市場(chǎng)上的整合案例大抵可分為三類：一是大型鋼鐵企業(yè)并購(gòu)小型鋼企;二是多家中型鋼企吸收合并;第三類就類似于本次的重組合并，屬于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，做大規(guī)模。
李軍指出，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展和國(guó)家政策大力推動(dòng)兼并重組，未來(lái)行業(yè)兼并重組進(jìn)程有望加速。
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