日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

　　在“2019 年鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)”論壇上敬業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)李趕坡先生提出了“鋼鐵市場(chǎng)存在極大危機(jī)可能馬上到來”。這里的危機(jī)指的是什么?個(gè)人認(rèn)為是有效產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2019年4月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量283.4萬噸，4月生鐵日均產(chǎn)量232.8萬噸，4月鋼材日均產(chǎn)量340.2萬噸。4月份生鐵產(chǎn)量6983萬噸，同比增長(zhǎng)10.1%;1-4月生鐵產(chǎn)量26265萬噸，同比增長(zhǎng)9.6%。4月粗鋼產(chǎn)量8503萬噸，同比增長(zhǎng)12.7%;1-4月粗鋼產(chǎn)量31496萬噸，同比增長(zhǎng)10.1%。4月份鋼材產(chǎn)量10205噸，同比增長(zhǎng)11.5%;1-4月鋼材產(chǎn)量37086萬噸，同比增長(zhǎng)11.1%。考慮到一季度多地區(qū)實(shí)施限產(chǎn)或檢修，二、三季度基本不受影響，預(yù)計(jì)19年全年粗鋼產(chǎn)能突破10億噸。

　　有效產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，供給側(cè)對(duì)利潤(rùn)支撐的邊際逐步走弱，跟隨房地產(chǎn)投資節(jié)奏，螺紋將進(jìn)入成本博弈和產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配階段。考慮到當(dāng)前全國(guó)有效電爐產(chǎn)能接近1.4億噸。后期螺紋將與房地產(chǎn)投資高度相關(guān)，邊際支撐是電驢和高爐成本。當(dāng)然供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)也將進(jìn)入常態(tài)化，繼續(xù)為鋼鐵行業(yè)保駕護(hù)航，前提是限制有效產(chǎn)能(控制產(chǎn)量)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2019年1—4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資34217億元，同比增長(zhǎng)11.9%，增速環(huán)比提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售面積42085萬平方米，同比下降0.3%，降幅環(huán)比收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積722569萬平方米，同比增長(zhǎng)8.8%，增速環(huán)比提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積22564萬平方米，下降10.3%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　4-5月份螺紋在高供給的背景下快速去庫存，這是得益于房屋新開工面積同比維持在高位。當(dāng)前宏觀悲觀情緒較大，部分地區(qū)“因城施政”用房地產(chǎn)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑，但遏制炒作房地產(chǎn)的大框架沒變。從新開工面、投資完成額、施工面積來看三季度依舊有支撐，特別是在房地產(chǎn)建設(shè)進(jìn)入“高周轉(zhuǎn)”周期的背景下。

　　今年地方債發(fā)行提前，總額一定的情況下下半年預(yù)計(jì)基建投資增速會(huì)有所回落，所以螺紋依舊要看房地產(chǎn)，但邊際可能會(huì)走弱。

　　2018年1-9月黑色、建材、有色、化工規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)合計(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為72.4%，換句話說，四大傳統(tǒng)行業(yè)占了7成利潤(rùn)。鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率從68%降到62.5%。由此可見供給側(cè)改革取得了階段性勝利，但今年以來，鐵礦石期貨價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，從年初的466.5元/噸漲至5月27日收盤的761元/噸，區(qū)間漲幅達(dá)63%，直接導(dǎo)致成本上升近450元，供給側(cè)改革紅利正在被鐵礦石竊取。

　　當(dāng)前鐵礦石維持在高位，遠(yuǎn)期盤面利潤(rùn)處于較低位置，中長(zhǎng)期看逐步建倉做多鋼廠利潤(rùn)沒有問題。

　　后期螺紋主力合約怎么演繹?大方向上看房地產(chǎn)和中美關(guān)系，考慮到房地產(chǎn)可能進(jìn)入調(diào)整通道，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)短期利多螺紋，中長(zhǎng)期更多是正相關(guān)，在未看到改善之前大方向看空，底部是電爐和高爐成本。

　　小方向上看產(chǎn)量、庫存以及去庫存的力度。當(dāng)前螺紋周度產(chǎn)量持續(xù)增加，下游需求受季節(jié)性影響走弱(整體依舊可觀)。考慮到短期房地產(chǎn)對(duì)螺紋需求依舊存在慣性支撐，后期螺紋的關(guān)鍵點(diǎn)是絕對(duì)庫存，如果當(dāng)前庫存持續(xù)走低，那么下跌空間有限，整體波動(dòng)區(qū)間3700-4000;如果去庫存不及預(yù)期，螺紋鋼可能快速下跌至電爐成本以下。