日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

　　需求端：積極財(cái)政政策雙軌并進(jìn)托升基建投資、穩(wěn)健貨幣政策引導(dǎo)量?jī)r(jià)改善緩釋地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)，2019年需求或現(xiàn)“基建強(qiáng)、地產(chǎn)穩(wěn)、制造回升”格局財(cái)政政策層面，積極的財(cái)政政策要加力提效。2019年財(cái)政政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)與防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，立足財(cái)政赤字與地方債雙軌并進(jìn)。

　　貨幣政策層面，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。2019年貨幣政策匹配流動(dòng)性由“合理穩(wěn)定”轉(zhuǎn)向“合理充裕”的政策目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性總量與利率水平的同步改善。

　　鋼鐵行業(yè)需求，我們判斷2019年鋼鐵終端需求或現(xiàn)“基建強(qiáng)，地產(chǎn)穩(wěn)，制造回升”格局。

　　供給端：供給側(cè)改革正由總量邊際邁向存量改革、污染防治攻堅(jiān)基調(diào)未變，結(jié)構(gòu)優(yōu)化與環(huán)保高壓是2019年重要邏輯供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革正由總量邊際邁向存量改革，產(chǎn)能去化步伐或有所放緩。從2019年政府工作報(bào)告和2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述來(lái)看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當(dāng)中關(guān)于產(chǎn)能去化的語(yǔ)義有所弱化。

　　污染防治攻堅(jiān)基調(diào)未變，環(huán)保高壓與超低排放改造仍然是影響供給端的重要邏輯。從2019年政府工作報(bào)告和2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述來(lái)看，污染防治仍然是經(jīng)濟(jì)工作中重要的一環(huán)。

　　鋼鐵行業(yè)供給，我們判斷結(jié)構(gòu)優(yōu)化與環(huán)保高壓是2019年鋼鐵行業(yè)供給端重要邏輯。

　　投資建議：需求或現(xiàn)基建強(qiáng)、地產(chǎn)穩(wěn)、制造回升，供給關(guān)注結(jié)構(gòu)優(yōu)化、環(huán)保高壓，看好鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會(huì)從需求端來(lái)看，積極財(cái)政政策立足雙軌并進(jìn)托升基建投資需求，穩(wěn)健貨幣政策引導(dǎo)量?jī)r(jià)改善緩釋地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)，2019年終端需求整體或現(xiàn)“基建強(qiáng)、地產(chǎn)穩(wěn)、制造回升”格局;從供給端來(lái)看，供給側(cè)改革可能正由總量邊際邁向存量改革，污染防治攻堅(jiān)基調(diào)未變，結(jié)構(gòu)優(yōu)化與環(huán)保高壓是2019年鋼鐵行業(yè)供給端重要邏輯。