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       鋼鐵行業(yè)盈利狀況在年內(nèi)畫出了一道“N”形曲線,而一番上下讓鋼鐵行業(yè)冰火兩重天。盡管日前三大鋼企一起提價,基本補(bǔ)上了8月跌幅。然而提價幅度低于預(yù)期也顯示了他們對后市并不樂觀的態(tài)度。綜合考慮到四季度需求情況,目前明顯鋼價漲幅跑輸?shù)V價,因此企業(yè)的盈利狀況依然不容樂觀。券商分析師認(rèn)為,此輪悲觀預(yù)期修復(fù)的鋼鐵股上漲基本結(jié)束,礦石股受礦價變化而出現(xiàn)的趨勢性投資機(jī)會也將告一段落,需要更耐心地等待。

　　從年初開始,鋼鐵行業(yè)盈利經(jīng)歷了一個N形走勢,盈利高點出現(xiàn)在4月份,低點出現(xiàn)在7月份,進(jìn)入8月鋼廠測算盈利開始逐漸恢復(fù)。截取從7月1日開始的本輪反彈一直到8月12日數(shù)據(jù)看,鋼鐵行業(yè)指數(shù)累計上漲幅度12.13%,而由于成本關(guān)系,近期迅速反彈的鋼價絕對價格已經(jīng)超過過去多年以來的均值水平,進(jìn)一步上漲依然需要經(jīng)濟(jì)繁榮來配合。中投證券分析師初學(xué)良認(rèn)為下半年需求將會波瀾不驚,超預(yù)期的需求增量很難看到。

　　然而目前最直接決定分析師們對鋼企盈利狀況很不樂觀的理由是:礦價漲幅超鋼價。

　　目前國產(chǎn)礦在反彈至1200元/噸后亦開始上漲乏力進(jìn)行盤整,進(jìn)口礦折算后亦在1200元附近。本輪礦價上漲折噸鋼成本增加約300元/噸,略低于鋼價上漲,因此以實時礦價換算鋼廠利潤稍有改善(約3%)?；诖?但需求未有明顯改善前,鋼廠盈利仍保持低位。光大證券研究報告亦指出,即將推升的成本將使3季度的盈利低于上半年平均水平。

　　而近期,聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布《2009-2011年世界鐵礦石市場報告》。有官員稱,2009年全球鐵礦石產(chǎn)量接近16億噸,比前一年下降6.2%;鐵礦石交易量則達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9.55億噸,比前一年增長7.4%。短期內(nèi)鐵礦石供應(yīng)將滯后于需求,價格居高不下的局面可能持續(xù)到2012年。這一信息無疑又給鋼企未來的盈利恢復(fù)蒙上更深陰影。

　　由于7月15日以后原料成本呈現(xiàn)快速上升的態(tài)勢,8月份噸鋼虧損高于100元將會是一個個大概率事件,9月煉鋼毛利是否能扭虧轉(zhuǎn)正將決定三季度業(yè)績能否環(huán)比增加。由于原料價格上升速度大于價格上升,所以光大證券研究員判斷三季度業(yè)績環(huán)比增加的概率不大。認(rèn)為此輪悲觀預(yù)期修復(fù)的鋼鐵股上漲基本結(jié)束,礦石股受礦價變化而出現(xiàn)的趨勢性投資機(jī)會也將告一段落。