今年以來，中國鋼鐵與煤炭行業(yè)的情況截然不同；鋼鐵業(yè)的減產(chǎn)計劃慘遭失敗，而煤炭業(yè)減產(chǎn)則取得成功，還無意間拉抬了價格、提振了進口。
根據(jù)中國國家統(tǒng)計局周二發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年8月中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)延續(xù)了近期的旺盛生產(chǎn)勢頭，產(chǎn)量連續(xù)第六個月上升并達到6，857萬噸。中國鋼鐵產(chǎn)量占全球的大約一半。
這樣，今年前八個月的鋼鐵總產(chǎn)量達到5.363億噸，較上年同期僅下降了0.1%，因而今年全年的中國鋼鐵產(chǎn)量可能會連續(xù)第三年超過8億噸。
鋼鐵產(chǎn)量居高不下，對官方的鋼鐵去產(chǎn)能計劃是個諷刺，也令人質(zhì)疑中國政府是否有政治能力和決心去真正重組鋼鐵業(yè)。
相比之下，中國煤炭減產(chǎn)頗見成效。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，今年8月中國煤炭產(chǎn)量下降11%至2.78億噸，今年前八個月產(chǎn)量下滑10.2%至21.7億噸。
根據(jù)國營媒體，中國2016年削減煤炭產(chǎn)能目標為1.50億噸，目前已經(jīng)達成約60%，因限制礦脈可開采天數(shù)等措施奏效。
沒有太大疑問的是，中國煤炭行業(yè)已經(jīng)直面去化過剩產(chǎn)能的挑戰(zhàn)，而鋼鐵產(chǎn)業(yè)還沒有。
這不禁讓人要問，兩個產(chǎn)業(yè)間有什么不同，因兩大產(chǎn)業(yè)本都應該達成北京當局所提出的要求。
主要的差異顯然在于價格及獲利能力動態(tài)。
煤炭價格年初時還處于多年低點，當時中國動力煤指標價格報在每噸370元人民幣(55.39美元)。
其后煤炭價格上漲，截至周二為止已勁揚近540%至每噸515元人民幣，反映國內(nèi)市場趨緊。
值得注意的是多數(shù)漲幅來自過去兩個月，這意味著今年上半年，中國國內(nèi)煤炭礦企仍在低價下生產(chǎn)，許多企業(yè)難以獲利。
減產(chǎn)亦引發(fā)對進口煤炭的需求，今年前八個月進口煤炭數(shù)量較上年同期提高12.4%至1.5574億噸。
中國的額外需求亦提振海運煤炭價格上漲，澳洲動力煤指標紐卡斯爾每周指數(shù)今年迄今累計上漲39.5%，9月9日止當周升至每噸70.61美元。
鋼鐵漲勢來得較早
與煤炭不同，鋼鐵在今年第一季即出現(xiàn)上漲，上海指標9月螺紋鋼期貨SRBcv1在今年4月21日較去年底上漲58%，觸及每噸2，670元人民幣的年內(nèi)高位。
自那以來鋼鐵價格一路下跌，周二該合約收報每噸2，260元，但這仍較2015年底高出33.8%。
鋼鐵價格上漲帶動中國煉鋼廠增加產(chǎn)出，尤其是3月以來，6月時每日產(chǎn)量創(chuàng)下紀錄高位。
從8月的強勁產(chǎn)出可以看出，即使價格開始放緩，鋼廠也沒有縮減產(chǎn)量，而可能的理由是它們?nèi)允怯欣蓤D的。
上海興證期貨分析師李文婧表示，鋼廠以當前價格來算每噸可獲利約300至400元人民幣，為2014年11月以來最高。
鋼廠獲利能力有所改善，說明在如果有盈利的情況下，當局削減產(chǎn)能的努力將面臨挑戰(zhàn)。
中國計劃在未來幾年減少1-1.5億噸的產(chǎn)能，今年則計劃減產(chǎn)4，500萬噸。
假設鋼廠百分之百落實減產(chǎn)，但即使真的減掉這么多的產(chǎn)能，過剩產(chǎn)能還是有約2億噸。
如果實際一點，鋼廠僅開動80-85%的產(chǎn)能，且假設內(nèi)需和出口仍維持在當前水準附近，那么中國計劃的減產(chǎn)將讓鋼鐵市場變得緊俏。
市場預期是中國政府將說服鋼鐵行業(yè)在今年剩余的時間里削減產(chǎn)能，不過考慮到今年迄今的執(zhí)行情況，這能否實現(xiàn)還難下定論。
如果鋼價保持在能讓鋼廠獲得穩(wěn)健利潤的水平，鋼廠可能會抵制限產(chǎn)措施，而且經(jīng)驗表明它們十分擅長于此。
如果價格進一步回落，那削減產(chǎn)能將更為容易，不過若減產(chǎn)果真能取得持續(xù)的成功，則可能意味著進一步削減的難度更大，實際上還可能鼓勵鋼廠加大產(chǎn)能利用率和產(chǎn)出。
今年迄今，中國當局已經(jīng)完成了煤炭行業(yè)的減產(chǎn)目標，不過付出了較高的代價。但由于鋼價上漲，鋼鐵行業(yè)未能達到減產(chǎn)目標。
這表明干預市場幾乎都會有副作用，讓我們看看北京在未來幾個月是否會允許煤炭產(chǎn)量增加以降低煤價，并繼續(xù)容忍鋼鐵行業(yè)的高產(chǎn)量。
