日韩欧美一级特黄大片_日本在线不卡一区二区_91精品国产免费久久久久久婷婷_亚洲av中文aⅴ无码av男同_欧美黄色网址观看互动交流

　　如今，全球貨幣政策分化日益擴大，美聯(lián)儲啟動加息周期收緊貨幣，歐盟和日本不斷加碼寬松貨幣。近日，中國央行宣布降準，有媒體稱，中國貨幣政策開始轉向。對此，專家認為，貨幣政策穩(wěn)健的基調沒有變化，只是靈活度在增加，這是為了支持經濟發(fā)展，并不是刺激政策，對此需要清醒認識。

　　當前全球經濟復蘇弱于預期，世界各國本應多溝通合作共度時艱，但從各國貨幣政策看，彼此合作反而在逐步弱化。中國央行副行長陳雨露指出，當前主要發(fā)達經濟體貨幣政策分化明顯，分化造成的溢出效應和回溢效應日益突出，由于缺乏深入的研究探討和有效的政策溝通協(xié)調，這種政策分化效應正在給全球經濟復蘇和金融市場穩(wěn)定帶來多種挑戰(zhàn)。

　　在過去全球化發(fā)展水平較低的時期，各國悶頭搞自己的貨幣政策很正常，但現(xiàn)在仍沿襲舊有做法已不符合時代變化的新要求。“最近一二十年全球化水平提高了，所以大國經濟的貨幣政策的外溢效應開始比較強調了。雖然是你的國內政策，但是你對別人有影響了，影響資本流動，會產生套利交易等等。因此就強調每個國家仍舊是為自己的經濟制定貨幣政策，但是與此同時你要考慮到外溢效應，要加強溝通，要討論，先不說是否能夠做到相互協(xié)調，但是至少大家應該通氣。”央行行長周小川解釋說。

　　陳雨露分析稱，第一，貨幣政策分化導致息差擴大，可能推動美元繼續(xù)走強，使大部分新興市場經濟體面臨“貨幣貶值和資本流出”的負反饋機制;第二，國際大宗商品價格大幅下跌并持續(xù)受到抑制，使大宗商品出口國國際收支不斷惡化;第三，部分新興市場經濟體由于貶值引發(fā)輸入型通脹，國內貨幣政策陷入兩難;第四，經濟增長前景看淡也將導致部分新興經濟體財政赤字惡化，債務負擔不斷加重。

　　在經濟下行的壓力之下，央行再次降準，中國是否一改穩(wěn)健基調，站到了世界寬松陣營，要將貨幣全面放水了嗎?

　　“雖然央行最近降準，但并不表明中國的貨幣政策特別寬松了，只是在穩(wěn)健中又往寬走了一步。”暨南大學國際金融與商務研究所所長孫華妤在接受本報記者采訪時說。

　　在孫華妤看來，剛剛實行的降準舉措并非真正意義上的寬松，因為前期資本流出較多，降準“填坑”的作用更明顯。孫華妤說，“去年12月、今年1月，央行外匯占款連續(xù)每月下降1000多億美元，此次降準釋放出的流動性剛好能填1個月資本流出的空缺，所以說是‘填坑’作用大于寬松。”

　　據(jù)此推測，此次降準仍難解實體經濟饑渴，“估計今年還會有兩到三次降準”。孫華妤補充說，除實體經濟的需求外，供給側改革也要求財政政策偏寬，財政赤字加大，而只有貨幣寬后才能支撐財政寬，否則財政政策難以起效。

　　的確，目前種種放寬舉措并不代表中國貨幣政策轉向，央行日前將中國的貨幣政策形容為“穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)”。中國金融四十人論壇高級研究員張斌認為，央行在貨幣政策取向方面，很關鍵也很明確的信息是：貨幣政策處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，今后如果有需要，還有進一步的空間。

　　當前中國的貨幣政策引起國際上一些猜測和誤解，認為偏寬貨幣將使人民幣貶值刺激出口。中國愿意與他國溝通，闡明自己的政策意圖，化解誤會，減少負面溢出效應。陳雨露在中美央行高端對話上表示，在主要經濟體貨幣政策明顯分化的背景下，各國央行之間溝通和協(xié)調已成為有效實施貨幣政策的重要手段。

　　“加強溝通很重要，要讓世界知道，中國仍是穩(wěn)健的貨幣政策，只是有略偏寬松的趨勢，這是為了提振經濟和為實體經濟服務，不是為了讓人民幣貶值，不是競爭性貶值。”孫華妤指出。

　　中國人民銀行行長周小川明確，中國將不會過度基于外部經濟或者資本流動來制定我們的宏觀經濟政策。將繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，在利率以及貨幣政策數(shù)量方面的考慮，主要還是要使國內經濟更加健康發(fā)展，在新常態(tài)下確實使得經濟發(fā)展轉向新的增長模式，更加健康，更加可持續(xù)，結構更加優(yōu)化。

　　“穩(wěn)健中略偏寬的貨幣政策如果推進了實體經濟的復蘇發(fā)展，人民幣匯率不僅不會貶值，反而會更穩(wěn)定，甚至升值。假使金融部分沒有傳導到實體經濟，市場有貶值預期，也不會導致人民幣貶值，因為我國實行的是有管理的浮動匯率機制，可以關掉一些資本流出的閘門，減少資本流動數(shù)量。”孫華妤說。