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　　上周礦石期貨強勢反彈 5.68%,港口庫存環(huán)比減少516 萬噸,時隔16 個月后再次回到9000 萬噸以下。雖然礦價強勢部分由鋼廠開工復蘇及價格上漲刺激采購導致鋼廠補庫增加引起,但考慮到本輪反彈過程中,進口礦強勢拉漲而國產(chǎn)礦價格相對平穩(wěn),應(yīng)更多源于外礦包括產(chǎn)能收縮預期及礦石到港延遲(北方港口礦石到港量連續(xù)兩周環(huán)比下降)等在內(nèi)的供給端因素。

　　受礦石期貨帶動,本周螺紋期貨上漲1.99%,不過在終端實際需求依舊低迷致使現(xiàn)貨鋼價連續(xù)下跌的情況下,綜合鋼價指數(shù)經(jīng)上周短暫反彈之后上周重回跌勢,與此同時,鋼材社會庫存環(huán)比降幅收窄至1.98%,中間貿(mào)易商庫存去化有所減緩也印證了目前實際需求的頹勢。著眼后期,在缺乏實際需求回暖緊密配合的情況下,主要由外礦供給端因素推動而急速反彈的期貨持續(xù)大幅上漲后勁不足,當然,鑒于政策維穩(wěn)及地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)導致5 月需求階段性回暖預期尚存,預計后續(xù)期貨大概率維持振蕩狀態(tài),直到供需(預期)兩端出現(xiàn)新的變化。同時,在中期需求向下且短期鋼廠供給上升的情況下,建議期貨整體繼續(xù)空頭思維,對沖做空冶煉利潤。