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     元旦節(jié)后申城建材價格重回跌勢。截至1月9日，鋼鐵指數(shù)報在2800元/噸，較節(jié)前下跌40元/噸;同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在2670元/噸，較節(jié)前下跌40元/噸;而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價2810元/噸，較節(jié)前下跌40元/噸。
　　市場反饋，元旦節(jié)前一周市場出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，在一定程度上提振了市場人士對新一年的良好預(yù)期。然而節(jié)前最后一天，國務(wù)院常務(wù)會議研究確定自2015年1月1日起取消含硼鋼出口退稅，立即扭轉(zhuǎn)了市場預(yù)期，鋼坯價格在節(jié)日期間大跌70元/噸，沙鋼2015年第一期價格對螺紋下調(diào)70元/噸補差60元/噸，市場情緒普遍悲觀，現(xiàn)貨鋼價節(jié)后也再度轉(zhuǎn)入持續(xù)陰跌走勢。隨著淡季深入，需求逐步趨弱以及北材南下資源的持續(xù)增多，短期市場弱勢格局將難以扭轉(zhuǎn)。預(yù)計短期市場價格仍將繼續(xù)走低。
　　那么，下周鋼價走勢將如何變化?市場到貨情況如何?原料價格表現(xiàn)怎樣?帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
　　1、全國市場方面
　　據(jù)監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后全國鋼價整體下跌，各地成交普遍低迷。
　　北京市場：節(jié)后北京建筑鋼價大幅下跌，累計跌幅達90-110元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價格為2580元/噸;河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2510元/噸，Ф14mm小螺紋2510元/噸，Ф18-25mm大螺紋2450元/噸;HRB400盤螺2580元/噸。
　　市場反饋，元旦假期前最后一天，北京市住建委發(fā)布通知，在北京進行為期一個月的施工現(xiàn)場安全質(zhì)量大檢查，全市所有工地從即日起全面停工。加之國務(wù)院決定自2015年1月1日起取消含硼鋼出口退稅，對市場心態(tài)形成較大打擊，商家對后市普遍悲觀，價格不斷大幅下調(diào)。本周三河鋼再度出臺限價政策，要求螺紋鋼售價不得低于2450元/噸，但收效甚微，貿(mào)易商當日基本按鋼廠政策報價，隨后很快回調(diào)至前低。庫存方面，鋼廠的發(fā)貨量并未減少，貿(mào)易商出貨壓力很大?？紤]到后期市場需求、資金壓力和庫存壓力的情況，預(yù)計新一周價格繼續(xù)以弱勢盤整為主。
　　杭州市場：節(jié)后第一周，受沙鋼大幅下調(diào)出廠價及市場需求疲弱影響，杭州市場跌幅較大，主導鋼廠資源累計下跌80-120元/噸?，F(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在2710-2740元/噸，中天、新興、長達、西城產(chǎn)Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在2630-2690元/噸;線材方面，現(xiàn)高線主流中天，九江報價在2640-2840元/噸;盤螺方面，現(xiàn)永鋼、中天、西城和新興鑄管Ф8-10mmHRB400盤螺報2830-2900元/噸。
　　市場反饋，本周期螺、鐵礦震蕩盤整，鋼坯繼續(xù)下跌至新低。假期本地鋼廠出廠價大幅下調(diào)及2015年含硼鋼材出口退稅取消的政策利空影響，貿(mào)易商信心受到打擊，對后市看空意識加強，以價換量意愿增強。另外進入冬季后，終端需求明顯下降，商家出貨受阻，故杭州市場跌勢較猛，本地主導鋼廠資源現(xiàn)貨報價累計下跌超過100元每噸，創(chuàng)年內(nèi)新低。在市場需求下降庫存增加的大背景下，現(xiàn)貨市場還有下跌動能，預(yù)計杭州市場下周延續(xù)弱勢下跌趨勢。
　　廣州市場：節(jié)后廣州市場主流價格大幅下跌，累計跌幅達80-100元/噸?，F(xiàn)韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2940-2960元/噸;珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價2730-2760元/噸;螺紋方面，韶鋼HRB400Ф18-25mm規(guī)格資源主流價格在2930-2940元/噸;冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400Ф18-25mm規(guī)格資源售價在2840-2860元/噸。
　　市場反饋，由于南北價差處于高位，近期北方材集中到貨，元旦后廣州市場一周庫存增加接近20萬噸，大大超出了市場的承受能力。到貨量集中也引發(fā)商家對后市看空情緒愈加明顯，加之元旦節(jié)后工地補貨也告一段落，市場成交氛圍差，商家為爭取有限的需求，價格跌勢加劇。盡管市場低價不斷刷新，但是市場成交情況依舊差強人意，預(yù)計下周市場將延續(xù)弱勢下行之勢。
本周板材龍頭企業(yè)寶鋼出臺2015年2月份價格政策，對熱軋、酸洗、冷軋等主流品種出廠價格全部平盤，反映出寶鋼對后市謹慎的心理。建筑鋼材方面節(jié)后國內(nèi)多數(shù)區(qū)域價格均明顯下跌，除西部地區(qū)少數(shù)鋼廠出廠價格略有上調(diào)外，其他區(qū)域鋼廠價格以全面下調(diào)為主。其中華東地區(qū)沙鋼對1月上旬螺紋下調(diào)70元/噸，線材、盤螺下調(diào)60元/噸，并對上期合同螺紋補差60元/噸，線材、盤螺補差30元/噸。華北區(qū)域河北鋼鐵出臺1月上旬指導價格，在12月下旬指導價基礎(chǔ)上螺紋鋼大幅下調(diào)170-200元/噸，線材大幅下調(diào)200元/噸。新年伊始鋼廠價格調(diào)整總體較為到位，或反映出鋼廠訂單壓力加大以及對后市不樂觀的心態(tài)。而從華東地區(qū)主導鋼廠2015年政策調(diào)整情況來看，沙鋼對代理商仍然收取協(xié)議量*200元/噸的保證金，對協(xié)議量減少將采取減少5元/噸優(yōu)惠額度的懲罰措施，且對汽運要求一律從沙鋼玖隆物流代理運輸;永鋼、中天對代理商則取消了保證金，對減少協(xié)議量沒有懲罰措施，且運輸方面也沒有任何強制要求。鋼廠政策制定的差異，也反映出2015年各鋼廠分化或許會更加明顯。
　　從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年12月下旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量172.2萬噸，旬環(huán)比減少6.4萬噸，下降3.6%。12月下旬末重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1324.2萬噸，較上一旬末減少164.1萬噸，下降11.02%。可見隨著鋼價的持續(xù)下跌以及訂單的萎縮，鋼廠生產(chǎn)積極性有所減弱，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，1月份鋼廠安排減產(chǎn)、檢修將會進一步增多。不過在含硼鋼出口退稅取消政策的沖擊下，短期鋼材出口難度下降已不可避免，尤其是以含硼形式出口占比大的線材、螺紋鋼出口將會受到明顯沖擊，出口材轉(zhuǎn)內(nèi)銷量的增多，國內(nèi)市場資源供應(yīng)壓力依然在加大。
節(jié)后國內(nèi)原料價格偏弱運行，其中鐵礦石、廢鋼價格小幅盤整，鋼坯價格大幅下跌，焦炭價格小幅走低。
　　鋼坯市場：節(jié)后唐山鋼坯價格大幅下跌，累計跌幅達80元/噸，再創(chuàng)近11年的價格新低。本周三燕鋼招標價格也繼續(xù)下行，為2143元/噸，較當日出廠價高33元/噸，但較上周低75元/噸。節(jié)前最后一天，國務(wù)院宣布取消含硼鋼出口退稅，對鋼坯走勢形成直接沖擊，元旦假期價格即大幅下跌70元/噸，節(jié)后在成品材走弱的影響下，鋼坯價格繼續(xù)走低。目前，鋼坯貿(mào)易商直發(fā)資源成交尚可，倉儲現(xiàn)貨資源暫無報價，因價格快速走低，商家低價惜售。預(yù)計短期鋼坯價格將低位盤整。焦炭市場：節(jié)后華北地區(qū)焦炭價格出現(xiàn)松動。焦企庫存不高，鋼廠壓價。晉城福盛鋼鐵焦炭采購價格跌20-30元/噸;河北石家莊地區(qū)焦炭采購價下調(diào)20元/噸;永鋼對焦炭采購價格下調(diào)30元/噸。因成品材價格持續(xù)下跌，鋼廠盈利空間大幅壓縮，對原料價格開始加大打壓力度。焦炭價格在連續(xù)穩(wěn)定了五個月之后，短期將面臨較大的回調(diào)壓力。廢鋼市場：節(jié)后華東地區(qū)廢鋼價格基本平穩(wěn)。原材料走勢仍然趨弱，唐山鋼坯報價連連下調(diào)，生鐵市場運行亦不佳，由此廢鋼市場底部支撐力度不強。當前市場廢鋼流通性較差，整體市場成交情況依舊不理想。對于后市，多數(shù)貿(mào)易商觀望為主。預(yù)計下周廢鋼價格以穩(wěn)為主。
　　鐵礦石市場：節(jié)后河北地區(qū)鐵精粉價格小幅下跌。市場大多變動不大，部分地區(qū)有補跌現(xiàn)象，成交狀況未有明顯改善。近期，國內(nèi)鋼材市場價格極不穩(wěn)定，對當前行情看空情緒依然偏濃。因此大部分鋼廠并不急于采購鐵礦石資源，而是多采取“錯峰”采購的方式，規(guī)避上漲期而選擇下跌階段采購。在需求方購買意愿不強的情況下，鐵礦石市場難以好轉(zhuǎn)，短期河北鐵精粉市場價格弱穩(wěn)運行。進口礦價格小幅下跌，1月8日62%品位普氏鐵礦石指數(shù)收在71美元/噸，較節(jié)前下跌0.75美元/噸。據(jù)統(tǒng)計，2015年1月4日，全國34個港口鐵礦石庫存9830萬噸，連續(xù)六周出現(xiàn)下降，是2014年2月14日突破億噸大關(guān)后，港口庫存首次跌破億噸大關(guān)，而且連續(xù)六周庫存下降是2013年4月以來的最長下降周期。在成品材及鋼坯價格大幅下跌的情況下，近期進口礦價表現(xiàn)較為堅挺，節(jié)后鐵礦石期貨價格還出現(xiàn)較明顯的上漲。不過12月份港口發(fā)貨量有所上升，據(jù)統(tǒng)計，截止1月1日的2014年最后一周，澳洲港口周發(fā)貨創(chuàng)下記錄新高，單周發(fā)貨攀高至1570萬噸，12月周平均發(fā)貨1397萬噸。4季度周平均發(fā)貨1371萬噸，3季度周平均發(fā)貨1321萬噸。預(yù)計短期進口礦價仍將以小幅盤整為主。
　　海運市場，1月8日波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)報724點，繼續(xù)下挫20個點。從2014年11月21日到2015年1月8日的27天中，BDI指數(shù)遭遇了連續(xù)下跌，由下跌前的1332點一路狂瀉至1月8日的僅724點，跌幅達到46%。BDI指數(shù)在傳統(tǒng)的海運旺季出現(xiàn)如此快速“腰斬”，直接原因在于海岬型船和巴拿馬型船的租金大幅下挫，同時油價下跌也打開了運力下調(diào)的空間。隨著2015年排放控制區(qū)域(ECA)新規(guī)和壓載水處理公約進一步生效，未來航運市場上所需要面對的挑戰(zhàn)越來越重，但運力過剩相比這些其挑戰(zhàn)性更高。短期BDI指數(shù)難有作為，繼續(xù)低位運行。
　　2 供給和需求分析
　　數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后申城第一個交易日市場補庫需求有所上升，但隨后在價格轉(zhuǎn)跌及氣溫下降的情況下，終端需求再度轉(zhuǎn)弱，成交量呈逐級遞減局面。需求的持續(xù)萎縮，更加重了商家對后市看空的心態(tài)，鋼價下跌出現(xiàn)加速。
　　而從庫存情況來看，節(jié)日期間申城到貨量總體不大，主要是螺紋鋼庫存出現(xiàn)上升，線材庫存還有所下降，反映出北方材相對更愿意把資源集中發(fā)往高價的華南區(qū)域。不過當前申城北方材資源還是占據(jù)了不小的比重，由于鋼廠多是后結(jié)算，經(jīng)銷商普遍以價換量，價格一再走低，北方抗震三級鋼價格普遍跌至2550元/噸以下，對整體價格走勢形成較大沖擊。而從全國鋼材庫存來看，節(jié)后全國鋼材庫存出現(xiàn)大幅上升，尤其是線材、螺紋鋼庫存增加明顯，其中廣州市場一周庫存增幅居然達到20萬噸，北京、杭州市場一周庫存增量也達到4-5萬噸，市場整體供應(yīng)壓力已有所加大。
　　3 宏觀分析
　　(1)中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，較上月回落0.2個百分點。從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，除新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進口指數(shù)上升外，其余各分項指數(shù)均有所回落。其中，購進價格指數(shù)回落1.5個百分點，經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回落3.5個百分點;其余指數(shù)降幅均在1個百分點之內(nèi)。
　　(2)匯豐銀行公布中國12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值49.6，創(chuàng)8個月新低。外需條件微幅改善，內(nèi)需疲軟仍是主因。新訂單指數(shù)跌至49.7,為今年五月以來低點;價格指數(shù)再度下滑。
　　(3)從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，2014年12月份為44.1%，較上月微幅回升0.8個百分點，顯示市場預(yù)期向好。但該指數(shù)已連續(xù)八個月處于50%的榮枯線以下，同時，結(jié)合前兩個月來看，四季度鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)平均水平為44.5%，明顯低于三季度和去年同期水平，顯示四季度國內(nèi)鋼市整體形勢更加嚴峻，行業(yè)景氣度更加低迷。
　　(4)12月31日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，自2015年1月1日起取消生產(chǎn)過程存在污染的含硼鋼類產(chǎn)品的出口退稅。
　　(5)2015年新年國務(wù)院第一個常務(wù)會議，再次聚焦行政審批這一“老話題”。1月7日，國務(wù)院總理李克強主持召開常務(wù)會議，確定規(guī)范和改進行政審批的措施、提升政府公信力和執(zhí)行力，并討論通過部分教育法律修正案草案。
　　(6)據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2014年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.5%。2014年，全國居民消費價格總水平比上年上漲2.0%，漲幅為2010年來新低。12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降3.3%，已連續(xù)34個月為負值。2014年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.9%。
　　去年四季度以來，受政策寬松帶動，房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)回暖跡象，央行9.30新政后房地產(chǎn)銷售筑底回升，11月21日央行宣布降息，加速了房地產(chǎn)市場銷售的回暖。12月份50個城市的房地產(chǎn)銷售面積環(huán)比進一步擴張，同比增速已經(jīng)加速至20%的水平。參考歷史上房地產(chǎn)投資滯后銷售一兩個季度的模式，房地產(chǎn)投資及新開工在明年二季度前后或許將會出現(xiàn)加快增長。而在經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，國家將擴大有效投資放到穩(wěn)增長非常突出的位置，國家層面已經(jīng)建立了重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目推進機制，據(jù)報道國務(wù)院去年底已批準總投資額逾10萬億元的七大類基礎(chǔ)設(shè)施項目，其中今年投資超過7萬億元，一帶一路相關(guān)規(guī)劃近期也即將出臺，總投資額將達到1.6萬億元?；ㄍ顿Y或?qū)⒊蔀?015年國內(nèi)鋼市需求增長的主要聚焦點。
　　資金方面，央行節(jié)后公開市場仍未進行任何操作，11月25日以來，央行在公開市場上已經(jīng)超過1個月維持了“零操作”，為連續(xù)第12次暫停。本周央行公開市場無正回購到期，無逆回購及央票到期，本周公開市場連續(xù)第四周既無資金投放亦無回籠。進入1月后，資金面緊張狀況開始有所緩和，市場資金利率有所回落。據(jù)監(jiān)測，1月8日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為5‰，較12月31日回落11.5%。2014年12月份CPI同比上漲1.5%，PPI同比下降3.3%，顯示國內(nèi)經(jīng)濟下行以及通縮的風險進一步加大，后期央行貨幣政策有進一步放松的可能。不過從鋼鐵行業(yè)資金形勢來看，近期市場再次傳出唐山地區(qū)部分鋼廠資金鏈斷裂的消息，下游房地產(chǎn)行業(yè)也曝出深圳佳兆業(yè)集團破產(chǎn)的傳聞，顯示出年終歲末市場資金問題依然在發(fā)酵。
　　4 綜合觀點
　　本周滬上鋼價再度下跌，對于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：
　　其一、供需因素。數(shù)據(jù)顯示，在價格下跌及氣溫下降的情況下，節(jié)后市場終端需求呈逐級遞減態(tài)勢。隨著春節(jié)臨近工地停工增多，后期需求仍將進一步下降。而含硼鋼出口退稅的取消將使得部分出口鋼材資源回流，元旦節(jié)后國內(nèi)鋼材市場庫存出現(xiàn)大幅增加，市場供應(yīng)壓力明顯加大。總體看市場供強需弱的局面將進一步顯現(xiàn)，春節(jié)前鋼價弱勢運行的態(tài)勢也難以改變。
　　其二、成本因素。節(jié)后鋼坯價格再度刷新前低，累計跌幅達80元/噸，鐵礦石價格則表現(xiàn)相對堅挺，普氏指數(shù)一直維持在70美元/噸上方運行。由于港口庫存的持續(xù)下降以及澳洲颶風季節(jié)來臨，市場對后期礦價走勢趨于樂觀，節(jié)后鐵礦石期貨表現(xiàn)也明顯趨強，或?qū)佣唐诂F(xiàn)貨礦價繼續(xù)堅挺。不過從鋼廠情況來看，由于終端需求萎縮以及冬儲概念的淡化，鋼廠訂單壓力繼續(xù)加大，當前多數(shù)鋼廠均實行后結(jié)算的價格政策，貿(mào)易商普遍采取以價換量的銷量策略。成本對當前鋼價仍難形成實質(zhì)支撐。
　　其三、資金因素。新年過后市場資金面總體略有好轉(zhuǎn)，市場資金利率也出現(xiàn)回落。但從行業(yè)情況來看，近期市場再次傳出唐山部分民營鋼企資金鏈斷裂的消息，下游房地產(chǎn)行業(yè)也曝出深圳佳兆業(yè)集團破產(chǎn)的傳聞，顯示出年終歲末市場資金問題依然在發(fā)酵。春節(jié)前鋼廠及經(jīng)銷商均將以回籠資金為主，資金對鋼價走勢將繼續(xù)形成抑制。
　　綜合概括而言，筆者認為，含硼鋼出口退稅取消對國內(nèi)建筑鋼材出口形成的沖擊短期難以消除，部分出口材轉(zhuǎn)內(nèi)銷將加重淡季市場供應(yīng)壓力。而歲末年終鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈資金問題仍在發(fā)酵，對鋼價走勢抑制影響明顯。短期國內(nèi)鋼價面臨進一步下跌的壓力?；诖?，對下周市場行情維持偏消極評價—綠色預(yù)警。