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 動力煉焦個別環(huán)節(jié)上漲 焦炭各地普遍上漲:本周山西地區(qū)動力煤坑口、車板價繼續(xù)上漲,而秦皇島港動力煤價格則自10 月份以來首次出現(xiàn)環(huán)比持平。12月以來,氣候條件好轉(zhuǎn),加之華東南方電廠煤炭消耗量較高,日均耗煤量呈上升趨勢,庫存天數(shù)不斷下降,秦皇島港煤炭出貨順利,港口庫存持續(xù)下降,秦皇島港煤價隨之創(chuàng)出年內(nèi)新高。我們認(rèn)為近一段時間火電發(fā)電量仍處于上升趨勢,而煤炭供給一直到春節(jié)前后都不會放量甚至還會有所收緊,煤炭供需仍將維持偏緊局面,動力煤價將維持高位運行。本周煉焦煤坑口價基本平穩(wěn),而前期漲幅不大的車板價漲幅較大。焦炭價格各地普遍小幅上漲。本周無煙煤、噴吹煤價格均基本平穩(wěn)。

　　油煤價比值上升 國內(nèi)外價差繼續(xù)拉大:按單位按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,目前國際油價與國際煤價比值為4.2,比上周略升0.1。國際油價與國內(nèi)煤價比值為2.8,比上周略升0.1。目前國際煤價比國內(nèi)煤價低144 元/噸,按單位按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后,國際煤價比國內(nèi)煤價低209 元/噸標(biāo)準(zhǔn)煤。

　　秦港調(diào)入略升調(diào)出略降 庫存小幅下降:本周煤炭調(diào)入量微升,日均調(diào)入量環(huán)比略升3 萬噸/日至61 萬噸/日;同時,煤炭調(diào)出量略降,日均調(diào)出量環(huán)比下降4 萬噸/日至66 萬噸。截至12 月20 日降至539.46 萬噸,環(huán)比下降2.2%;其中內(nèi)貿(mào)煤庫存522.47 萬噸,外貿(mào)庫存16.99 萬噸。

　　耗煤持平庫存略降 存煤天數(shù)大幅下降: 12 月16 日直供電廠日耗煤248.67萬噸,相比上周249.25 萬噸下降0.58 萬噸,環(huán)比降幅0.2%。截至12 月16日,直供電廠存煤2346.06 萬噸,相比上周2398 萬噸下降52 萬噸,環(huán)比降幅2.2%;直供電廠庫存天數(shù)降為9 天,相比上周的12 天下降3 天。

　　國內(nèi)運價持續(xù)上漲 國際運價繼續(xù)回落:本周國內(nèi)主要航線平均運費環(huán)比上漲11 元/噸至96 元/噸,環(huán)比增速13%。 09 年12 月18 日昆士蘭至日本好望角船型煤炭海運費繼續(xù)回落1.75 美元/噸至12.5 美元/噸,環(huán)比降幅12%。

　　看好景氣上升 優(yōu)選冶金煤個股:在動力煤現(xiàn)貨價格大幅上漲的背景下,我們認(rèn)為焦煤價格后續(xù)補漲的空間更值得期待。依據(jù)漲價彈性測算推薦金牛能源、神火股份以及潞安環(huán)能。動力煤現(xiàn)貨價格已經(jīng)接近階段性高點、后續(xù)回落難免的預(yù)期下,動力煤品種仍難以跑贏煤炭板塊。建議投資者在二季度煤價回落、估值進一步降低之后再考慮增加相應(yīng)配置,目前不宜超配,強調(diào)兗州煤業(yè)的獨特投資價值。

　　本周重點關(guān)注:2009 年12 月15 日,國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善煤炭產(chǎn)運需銜接工作的指導(dǎo)意見》,對2010 年跨省區(qū)煤炭產(chǎn)運需銜接工作進行部署,要求煤炭供需企業(yè)在通知下發(fā)后一個月內(nèi)完成重點合同簽訂,并同時公布了《2010年跨省區(qū)煤炭鐵路運力配置意向框架》。意見稱,煤炭價格將繼續(xù)實行市場定價,國家不得行政干預(yù)企業(yè)簽訂合同,但鼓勵簽訂5 年以上的長期合同,同時盡快結(jié)合長期價和現(xiàn)貨價建立完善我國電煤市場價格指數(shù)。申銀萬國證券股份有限公司

來源：證券之星