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一直在國內尋找合適并購對象的華菱集團，最近將部分精力放在了同城兄弟湖南省冷水江鋼鐵有限責任公司(下稱“冷鋼”)，悄然啟動了對冷鋼的并購盡職調查。 不過，CBN記者從多方面了解到，雖然當地政府和冷鋼都對華菱“入主”比較支持，但由于冷鋼產品構成和贏利能力與華菱有一定差距，并購后能否取得預期效益尚存風險。 高位并購？ 早在幾年前，湖南省內一些鋼廠就被重組到華菱集團，目前華菱和冷鋼是湖南省內僅存的兩家鋼企。昨天，記者從知情人士處獲悉，華菱集團啟動了對冷鋼的并購重組盡職調查。不過，是否整合成功或以什么方式整合要根據調查結果及整合效應來衡量。 作為民營企業(yè)的冷鋼，目前74%以上的股權是由一家叫湖南博長控股集團有限公司(下稱“博長控股”)”持有，而博長控股80%以上的股權是職工持股，因此華菱要想收購冷鋼，還需要冷鋼股權改制完成，目前改制工作正在進行。 “省內鋼鐵重組并無太多懸念，因為冷鋼的產能對華菱具有誘惑力，另外還有相關政府部門的支持，政府的撮合是一個重要因素。但也要看到，冷鋼資產算不上優(yōu)質，主要產品螺紋鋼長期贏利能力不強，與華菱其他子公司湘鋼、漣鋼和衡鋼相比，無論是產品結構、裝備水平，還是贏利能力、持續(xù)增長率、管控模式等差距都是比較大?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V記者。 冷鋼是以生產螺紋鋼為主的鋼企，目前鋼產能300萬噸，主要產品結構為150萬噸螺紋鋼，其他也都是建筑用材等低端產品。這與華菱集團重點發(fā)展的汽車板、高強船板、石油管等完全不同。 一位鋼鐵業(yè)分析師更是指出，螺紋鋼價格今年居高不下，因此對以螺紋鋼為主導產品的冷鋼來說，今年效益是不錯的，但對華菱來說，則是相當于在一個企業(yè)盈利高點時進行并購，因此并購雙方能否對企業(yè)長期贏利能力、資產的合理價格等方面達成一致意見， 將是并購成功的關鍵。 華菱集團一位高層也對記者坦陳，現在公司最擔心的就是并購后的風險控制，“雖然目前冷鋼效益不錯，但主要是因為目前國家出臺擴大內需計劃，加大基礎設施建設拉動了相關鋼鐵產品銷售。這個時期一過，市場需求環(huán)境改變后，肯定會有相應低谷。冷鋼產品又比較單一，效益下降是有可能的，而目前冷鋼股權里民營資本占了很大一塊，都是職工持股，如果一旦市場發(fā)生變化，大家能不能接受和理解，也令人擔心?！?/FONT> 尋求省外并購 當然，冷鋼并不是華菱唯一選擇。目前華菱也在積極與省外鋼廠接觸?！拔覀儗Σ①從繕说倪x擇是，要與華菱發(fā)展戰(zhàn)略相符，是否與現有產品和工藝配套、是否具有區(qū)域市場的優(yōu)勢、產品在市場上是否有特色和優(yōu)勢。在產品系列上，則堅持低端產品在省外，高端產品在省內的原則?！比A菱上述高層告訴記者。 此前，華菱曾參與對江西南昌鋼鐵的競購，當時華菱集團一位高層就告訴記者，華菱主要是看中了南昌鋼鐵彈簧板的市場占有率全國第一。最近，華菱還在就參與通鋼集團并購進行洽談，也是看重了其遠在東北的區(qū)位優(yōu)勢。 2008年華菱集團產鋼1083萬噸，銷售收入700億元，利潤31億元，與寶鋼、河北鋼鐵集團等相比，仍然處于“鋼鐵二線集團軍”。而華菱集團董事長李效偉曾告訴記者，公司希望利用金融危機時期實現“彎道超車”，走低成本擴張、并購重組之路。 值得注意的是，為實現“彎道超車”戰(zhàn)略，華菱集團與華融資產管理公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，聯(lián)合組建中國鋼鐵產業(yè)投資基金管理公司，遠期規(guī)模將至100億元，這一基金主要就是用于鋼鐵業(yè)投資和并購。 |
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