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 　　5月29日，國際貨幣基金組織(IMF)宣布下調2013年中國經(jīng)濟增長預期至7.75%，并警告中國社會融資總額過快增長及廣義債務等顯著宏觀風險。

　　國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁大衛(wèi)·利普頓(David Lipton)是在結束2013年度第四條款磋商后的新聞發(fā)布會上做出以上表態(tài)的。

　　他將中國經(jīng)濟增速放緩歸因于海外需求的減弱。然而，他同時表示，通過對中國債務和支出水平的最新預測，中國政府的挪騰空間比過去要小，財政貨幣政策空間正在收窄。

　　“盡管中國面臨社會融資總額過快上升及債務激增等問題，但中國政府已經(jīng)意識到這些問題，并正在積極進行金融市場化改革。”參加此次第四條款磋商的IMF中國處處長Steve Barnett在專訪中向本報表示。

　　IMF：廣義政府債務占GDP50%

　　整場發(fā)布會中，IMF關于中國的信貸問題成為關注的焦點。利普頓表示，將地方政府融資平臺包括在內，廣義政府債務已增加到GDP的近50%，相應的財政赤字2012年約為GDP的10%。這是繼外國投行等私營部門相繼發(fā)出中國債務評估報告后，國際金融官方機構首次發(fā)布中國國內、尤其是涉及魚龍混雜的地方債務的官方表態(tài)。

　　若按2012年52萬億元的GDP總額測算，50%的債務至少要達到25萬億之巨。“這一數(shù)據(jù)與此前中國官方所公布數(shù)據(jù)相比有明顯增加，”東方證券宏觀研究員邵宇表示。銀監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，中國地方債約在10萬億規(guī)模，與IMF估算相差快一倍。

　　盡管利普頓未就債務占GDP50%的數(shù)據(jù)來源進行解釋，有關地方債務規(guī)模大漲的論斷此前也有表述，中國前財政部部長項懷誠就在4月召開的博鰲論壇上表示地方政府的債務規(guī)模達到20萬億以上。

　　“債務占GDP一半這個數(shù)字我并不吃驚，”一位從事地方企業(yè)債發(fā)行的一線人士向本報表示。他透露，除去可以計算的銀行貸款、地方融資平臺外，一系列包括信托、資管、融資租賃等無法計算清楚的金融環(huán)節(jié)都涉及到地方債之中，使得整個債務狀況難以預期。

　　諫言債務財政管制

　　對于這一部分地方債務與財政，David Lipton表示，還需要采取措施，逐步減少政府赤字的規(guī)模，從中期來看只有這樣做才能保證有一個比較穩(wěn)定、安全的債務水平。對稅務體系也需要重新進行改革，對地方政府的財政情況進行重新的調整，使得在收入和支出方面實現(xiàn)更大的平衡。

　　事實上，目前中央對地方債務平臺以及理財?shù)戎饕牡胤絺飨虍a(chǎn)品的政策已經(jīng)有了明顯收緊。

　　“2012年開始，各部委就從各環(huán)節(jié)多次發(fā)文，分別通過控制地方項目審批、融資平臺政策收緊、資產(chǎn)重組合法性審查加緊等方面出臺一系列規(guī)定，目前感覺地方標準化債券的發(fā)行比以前有了很大阻力。”該一線債務人士表示。

　　對于債務管理，IMF在5月29日提出了更高的目標。IMF稱，財政改革是支持再平衡、改善治理、提高投資效率的改革議程的有機組成部分。

　　IMF對此建議，繼續(xù)實施稅收改革，對地方政府財政進行全面的重新調整，根據(jù)支出需要重新配置資源，以及改革地方政府投資和借款的相關制度。以其他征稅形式部分取代非常高的社保繳款，也有助于經(jīng)濟再平衡和降低低收入者的負擔。

　　而國內有關地方債務研究也從征稅、再平衡等方面提出了一系列建議。中國金融四十人論壇發(fā)布報告《土地制度改革與新型城鎮(zhèn)化》表示，建議允許地方政府發(fā)行市政債。在城市政府財政能力有限的情況下，政府購置和開發(fā)土地的支出可以通過發(fā)行市政債籌集，其償付能力即土地開發(fā)項目未來所帶來的現(xiàn)金流。從長遠看，應盡快修訂《預算法》，允許地方政府發(fā)行市政債。

　　資本賬戶開放“無時間表”

　　在近期火熱的資本賬戶自由化議題上，利普頓表示，應繼續(xù)在放開利率和提高匯率靈活性方面取得進展，這將支持經(jīng)濟再平衡;還可以輔之以資本賬戶的逐步、謹慎的進一步開放。

　　Steve Barnett在接受本報記者專訪時表示，目前國際貨幣基金組織鼓勵中方利率市場化、匯率形成機制改革、資本賬戶開放以及人民幣國際化同時推動。“對國際貨幣基金組織來說沒有所謂的時間表，中國以上每一項改革都會相互推進”。

　　Steve Barnett告訴本報記者，資本賬戶自由化的核心不在于先后順序，而在于建立健康的金融體系以及以市場為基礎的利率，以推動資本的跨境流動。

　　“盡管目前中國資本流動有一些管制，但是可以看出流動規(guī)模已經(jīng)很大了，與很多比較大的國家類似于巴西、印度、俄羅斯相似，甚至也趕上了韓國。”Steve Barnett表示。

　　對中國外部狀況的評估，IMF表示與去年基本相同，認為人民幣相對于一籃子貨幣中度低估。

        來源：21世紀經(jīng)濟報道