1月份我國(guó)PMI指數(shù)微降至50.4%
作者：27發(fā)布時(shí)間：2013-02-05
生產(chǎn)放緩,但季節(jié)效應(yīng)致新訂單量上升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),由于年初以來生產(chǎn)活動(dòng)呈季節(jié)性放緩,1月份我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由去年12月的50.6%小幅下降至50.4%。我們注意到,1月份生產(chǎn)指數(shù)由去年12月的52.0%顯著下滑至51.3%。但是,新訂單指數(shù)由51.2%升至51.6%,說明隨著春節(jié)假期的臨近部分消費(fèi)品需求有所上升。分行業(yè)來看,煙草制品業(yè)、食品及飲料制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)新訂單指數(shù)均在50%以上,而非金屬礦物制品業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、鐵路及其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)新訂單指數(shù)均低于50%。與此同時(shí),出口訂單指數(shù)由50.0%降至48.5%,而進(jìn)口指數(shù)由49.0%升至49.1%,顯示短期內(nèi)外貿(mào)表現(xiàn)或依然疲軟。1月份PMI指數(shù)實(shí)際說明13年1季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐有可能放緩,但由于PMI指數(shù)的計(jì)算是基于對(duì)制造行業(yè)的主觀調(diào)查,我們還需要更多信息來確認(rèn)這一趨勢(shì)。
原材料庫(kù)存及采購(gòu)價(jià)格反彈。1月份原材料庫(kù)存指數(shù)由去年12月的47.3%升至50.1%,這可能是由于春節(jié)長(zhǎng)假前庫(kù)存準(zhǔn)備活動(dòng)增多。由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)行量化寬松,13年上半年原材料價(jià)格或維持溫和上升趨勢(shì)。我們注意到,1月份采購(gòu)價(jià)格指數(shù)由去年12月的53.3%大幅上升至57.2%。受基數(shù)效應(yīng)和部分商品價(jià)格回升的支撐,13年1季度工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PEFPI)的同比降幅可能有所收窄。
同比數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步改善,但需求復(fù)蘇步伐可能同時(shí)放緩。在固定資產(chǎn)投資,尤其是基建和房地產(chǎn)投資回暖的支撐下,9月以來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。然而,由于部分一線城市房?jī)r(jià)顯著反彈以及地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的再度上升持續(xù)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來挑戰(zhàn),政策進(jìn)一步放松的空間有限。我們維持2013年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)7.4%的預(yù)測(cè)不變。
